La desconfianza lastra a la deuda española: los cuatro motivos que explican el retorno de la tensión

Tras unas semanas de letargo, el riesgo soberano ha vuelto a despertar. Y lo ha hecho poniendo a España en el centro de la diana. ¿Qué causas explican este retorno y su impacto en la deuda española?

El retorno de la presión en las dos últimos sesiones, en las que la rentabilidad de los bonos españoles ha repuntado en 26 puntos básicos, vuelve a situar a la deuda en niveles peligrosos. "Lo que nos preocupa es que llegado el caso de que el bono cotizara por encima del 5,50% no hubiese compradores para nuestra deuda -ayer defendió ese nivel, porque llegó hasta el 5,52% y terminó en el 5,49-. Eso es lo que debemos vigilar en las próximas sesiones y sería la verdadera señal negativa para nuestra economía", advierte Miguel Paz, de Unicorp Patrimonio.

Al mismo tiempo, esta renovada tensión rompe la tregua vivida tras los dos préstamos a tres años con los que el Banco Central Europeo (BCE) suministró un billón de euros a los bancos entre diciembre y febrero. "Aunque el BCE ha evitado la muerte súbita de la zona del euro, persiste la perspectiva de una larga recesión, agravada por el autodestructivo ayuno presupuestario que se ha impuesto esta región convaleciente", matiza Didier Saint-Georges, de Carmignac Gestión. Y la sombra de la recesión es sobre todo muy alargada para España e Italia.

"La recuperación no está llegando a España e Italia. Aunque ambos países han experimentado una tremenda mejoría en sus costes de financiación, aún está lejos de estar claro que esta tendencia sea sostenible", valora Jacques Cailloux, economista jefe para Europa de Royal Bank of Scotland (RBS).

Estos son los cuatro motivos que explican el retorno de la tención:

1.- Grecia, ¿un caso aislado?

Aunque las autoridades europeas insisten en que Grecia es un "caso único", los expertos y los inversores difieren y creen que otros europaíses están en riesgo de quebrar. Esas quinielas apuntan a Portugal, una incertidumbre que, por el efecto vecindad, incrementa -y acerca- las dudas en torno a España.

2.- Demasiado recorte para un único año...

Junto a esas dudas de fondo, los inversores también encuentran motivos autóctonos para recelar de España. Sobre todo uno: rebajar el déficit público al 5,3% en 2012. Lo que se cuestiona es que, para conseguirlo, el Gobierno debe contener el déficit en 3,2 puntos porcentuales en un único año, cuando en dos ejercicios, los transcurridos entre 2009 y 2011, lo hizo en 2,7 puntos porcentuales.

3.- ... En un contexto de contracción económica

La complejidad de alcanzar esa meta de déficit es aún mayor en un contexto en el que el Ejecutivo prevé que la economía se contraerá un 1,7% en 2012. Y ahí emergen dos dudas conectadas. La primera, ¿cómo va a reducir el déficit hasta el 5,3% en este débil entorno económico? Y la segunda, ¿qué precio económico, en forma de una recesión aún más profunda, pagará España a cambio de conseguir ese objetivo de déficit?

4.- Consolidación financiera a la espera de los resultados

El Gobierno confía en que la reforma financiera ayudará a dar más préstamos y desatascar el sector inmobiliario. Y el Banco Central Europeo aspira a que su política de liquidez reabra el grifo crediticio. Pero los expertos matizan que mientras la consolidación de la banca española no se concrete, el crédito no retornará. Además, el mercado recela de la fortaleza de los grupos resultantes y no descarta que el Gobierno deba reforzarlos.

La escasa confianza de los mercados en Madrid

España ha pasado a ocupar el sitio que tenía Italia a la cola de la eurozona. La rentabilidad de los bonos españoles a diez años se ha disparado 0,85 puntos porcentuales desde los mínimos registrados este año, hasta el 5,50%, dato mucho peor que el de Italia, que está a 0,29 puntos de su mínimo del 5,10%.

Madrid ha aumentado su objetivo de déficit y no ha conseguido convencer a los mercados de que ha resuelto los problemas de su sistema bancario. Roma, por su parte, no debería dormirse en los laureles. España se enfrenta al deterioro de las cuentas públicas y del balance bancario.

Los inversores temen que la reestructuración bancaria de Madrid no sea lo suficientemente drástica como para obligar a los bancos a reconocer pérdidas y a ampliar capital. Los bancos españoles tienen 400.000 millones de euros en préstamos a los sectores de la construcción e inmobiliario, acumulados en la época en la que el país crecía a un ritmo anual de entre el 3% y el 4%. Para este año, sin embargo, se espera una contracción de la economía del 1,7%. Los préstamos de dudoso cobro aumentaron hasta el 7,91% en enero, la cifra más alta desde noviembre de 1994.

Por otra parte, los bancos españoles han incrementado su exposición a la deuda pública, a pesar de que ahora hay más dudas sobre la capacidad de Madrid de cumplir con su objetivo de déficit revisado para 2012, del 5,3%. La deuda pública que controla el sector bancario subió un 10% en diciembre y enero, el mayor incremento de la eurozona, según Royal Bank of Scotland. Eso ha aumentado el riesgo de contagio entre los bancos y el Estado.

Eso supone un problema para Italia, ya que las subastas de deuda española están afectando a la recuperación del país transalpino, a pesar de la ligera mejora de su economía. Excluido el pago de intereses, Roma registró superávit presupuestario en 2011, lo que contribuye a estabilizar su deuda. Sus bancos no sufren las consecuencias de una burbuja inmobiliaria o de un excesivo apalancamiento: la deuda italiana de hogares y empresas se sitúa en el 127% del PIB frente al 204% de España, según cálculos de Morgan Stanley.

Dado el historial de escaso crecimiento de Italia, las previsiones para este año, que apuntan a una contracción del 1,3% no sorprenden mucho. Además, Roma está llevando a cabo reformas para impulsar el crecimiento y aumentar la flexibilidad del mercado laboral, a pesar de la oposición de los sindicatos. Madrid también. Sin embargo, desde que el jueves el índice de gestoras de compra Markit sugiriera que la eurozona está a punto de entrar en recesión, los inversores no están por la labor de tolerar un mal comportamiento del Gobierno. 

Crece el pesimismo en la City sobre la economía española. Barclays ha empeorado su previsión para la economía española, al anunciar hoy que espera un descenso del PIB del 2% en 2012.

Barclays prevé una recesión del 2% en España en 2012

Su anterior expectativa, de diciembre del año pasado, apuntaba a una contracción del 1,3%. Julian Callow, economista jefe para Europa de Barclays, ha atribuido la nueva previsión en el impacto que "la consolidación fiscal tendrá en la economía".

Los analistas de Barclays, que es el banco extranjero con más negocio en España, recomiendan además "reducir la exposición a los países europeos, excepto a Alemania". Esto se debe a que "aunque las valoraciones de las bolsas y renta fija son bajas desde el punto de vista histórico, esto es compensado por una débil previsión de crecimiento económico, especialmente en la periferia, y por la posibilidad de que las preocupaciones sobre la deuda vuelvan a surgir".

Hasta ahora, Barclays era uno de los bancos más optimistas sobre España y el resto de la Eurozona. Su cambio de orientación llega un día después de que William Buiter, economista jefe de Citigroup basado en Londres, dijera que existen serias posibilidades de que España tenga que reestructurar su deuda.

Estas declaraciones han tenido fuerte repercusión en la City de Londres. Bill Blain, director del bróker NewEdge, se preguntaba esta mañana en una nota a sus clientes tras citar a Buiter: "¿Cuáles son las perspectivas de España? ¿Crisis bancaria por los préstamos inmobiliarios? ¿Paro creciente? ¿Inestabilidad política a la vista? Al menos, los españoles lo están intentando solucionar, pero está claro que no cumplirán los números presupuestarios del pacto de estabilidad?".

Helena Morrisey, consejera delegada de Newton Investment Management, teme en delcaraciones a EXPANSIÓN un "aumento del descontento social en España que frene las reformas". Megan Greene, de Roubini Economics, aseguraba la semana pasada en Londres que "Grecia y Portugal dejarán el euro en los próximos dos años. Irlanda podría hacerlo después. España e Italia han ganado tiempo por las inyecciones de liquidez del Banco Central Europeo, pero en 2015 podría plantearse de nuevo su continuidad en el euro".

Barclays no espera una reestructuración de deuda española ni una salida del euro pese al empeoramiento de las previsiones. Laurent Fransolet, director de análisis de renta fija del banco británico, ha dicho al presentar hoy en Londres las expectativas del banco para los próximos años que "no es previsible que se repita en 2012 la situación dramática de los mercados de deuda soberana de España e Italia que se vivió a finales de 2011".

Pero Fransolet señala tres razones por las que los inversores internacionales están ahora más preocupados por la deuda española que por la italiana. "Se mantiene la incertidumbre sobre la valoración de los activos en el sistema bancario español; la previsión económica de España es peor porque no saldrá de la recesión hasta el comienzo de 2013 mientras Italia podría crecer antes; y parece que el déficit de las regiones españoles sigue siendo difícil de controlar". Como consecuencia de ello, el analista de Barclays afirma que "los inversores internacionales que han vendido sus bonos españoles no volverán por un tiempo".

En el lado positivo, Fransolet cree que una victoria del PP en las elecciones regionales andaluzas podría facilitar las reformas del Gobierno, y que el plan de reestructuración de la banca avanza a buen ritmo.Además, destaca que el Gobierno ya ha cubierto el 44% de las emisiones de deuda previstas para 2012.
Como resultado de la preocupación de los inversores, la bolsa española baja hoy mientras sube la prima de riesgo de la deuda soberana.

PIMCO:El-Erian: La economía de EEUU está estructuralmente incapacitada para crecer rápidamente

Desde su punto de vista, la mayor economía del mundo ha pasado de estar "en la unidad de cuidados intensivos a la sala de recuperación y, recientemente, ha sido dado de alta del hospital". Sin embargo, El-Erian se pregunta "si ahora EEUU está listo, no sólo para caminar por su propio pie, sino también correr y esprintar" su expansión económica.

El capitán de Pimco pone de manifiesto que después de haber reducido el riesgo de una recaída en la recesión, "la economía de EEUU es capaz de moverse por sus propios medios, aunque con cautela". En estos momentos el catastrófico derrumbe del mercado laboral ha dado lugar a constantes aumentos mensuales de empleo, "aunque menos de lo que se necesita para una recuperación completa", señala.

La actividad manufacturera se ha recuperado, gracias a un aumento de las exportaciones. Por su parte, el sector de la vivienda parece estar tocando fondo mientras los consumidores tienen mejor acceso al crédito. Gracias a este contexto, las empresas están empezando a usar las grandes cantidades de efectivo acumuladas durante la crisis y la posterior recesión.

Sin embargo, El-Erian explica que "esta sensación de alivio podría extenderse por demasiado tiempo". La economía de EEUU aún tiene que recuperar su fuerza ya que está "estructuralmente incapacitada para sostener cualquier movimiento de crecimiento rápido", añade mientras asegura que el país "no ha comenzado a superar los efectos secundarios de la medicina extrema que ha recibido".

Para garantizar que el país continúa por el buen camino, el cabecilla de Pimco sugiere la aplicación de un programa de varios años de reformas serias y coordinadas que, fundamentalmente, "mejoren la forma en que el país educa y capacita a sus ciudadanos, invierte en otras obras de infraestructura".

Además debe agilizar la productividad y su mercado de vivienda para competir en una economía mundial. Por supuesto, tanto la Casa Blanca como el Capitolio deben "formular y adherirse a un proceso presupuestario mucho más racional". 

Emirates SkyCargo aumentará en un 63% su capacidad de carga entre España y Dubai

MADRID, 22 (EUROPA PRESS)

Emirates SkyCargo, la división de carga de Emirates, aumentará en un 63% su capacidad entreEspaña y Dubai (hasta 1.440 toneladas a la semana) a partir de julio de 2012 con su segundo vuelo diario Madrid-Dubai y el nuevo servicio diario Barcelona-Dubai, según ha informado la compañía.

Con la incorporación de un segundo vuelo diario entre Madrid y Dubai el próximo 1 de julio de 2012 y de un nuevo servicio diario entre Barcelona y Dubai a partir del 3 de julio de 2012, la capacidad de SkyCargo hacia y desde España aumentará en un 63%.

Los tres vuelos de pasajeros diarios de Emirates desde Madrid y Barcelona serán operados con el modelo B777-300ER, que además de sus 360 plazas por vuelo en la cabina de pasajeros ofrecerán una capacidad de carga de 280 toneladas a la semana cada uno.

Así, a partir del próximo 3 de julio Emirates SkyCargo ofrecerá una capacidad total de 1.440 toneladas entre España y Dubai con 3 vuelos semanales desde Zaragoza, 14 vuelos por semana desde Madrid y 7 vuelos semanales desde Barcelona.

Según el vicepresidente de la División de Carga de Emirates, Ram Menen, "este aumento de capacidad de jugará un papel fundamental en el fortalecimiento de los vínculos comerciales entre España, los EAU y otros mercados tan importantes como por ejemplo la India, China, Corea, Japón o los EE.UU".

Actualmente SkyCargo ofrece tres vuelos semanales entre Zaragoza y Dubai operados con aviones B747F y B777F y con una capacidad semanal total de 600 toneladas, lo que supone un incremento considerable respecto a las 400 toneladas por semana que la aerolínea sumaba en sus dos vuelos semanales antes de marzo de 2011.

A la operativa de carga en la capital aragonesa hay que sumarle la capacidad de 280 toneladas por semana de los vuelos de pasajeros diarios desde Madrid, operados con un B777-300ER.

Los aviones que inicialmente cubrían esta ruta ofrecían una capacidad de carga de 182 toneladas por semana pero los cambios de modelo de avión han permitido incrementar su oferta hasta las 280 toneladas semanales actuales. Así, SkyCargo ofrece en la actualidad un total de 880 toneladas por semana en sus rutas entre España y Dubai.

REUTERS.Spain may be euro zone's next source of contagio

* Poor data, fiscal performance pile pressure on Spain

* Italian yields could rise again if Spain gets worse

* Reforms needed to prevent another wave or crisis

By Marius Zaharia

LONDON, March 21 (Reuters) - Spain risks triggering a fresh eruption of the euro zone debt crisis if it fails to match Italy's success in winning investors' confidence in its reform drive.

An injection of European Central Bank funds into the bloc's banking system eased financial stress late last year after Italy's bond yields surged above 7 percent, beyond which debt costs are widely deemed unaffordable.

Early in 2012, Spanish and Italian borrowing costs fell steadily, with investors flush with ECB cash and increasingly confident new governments in both countries would enact reforms to tackle their financial problems.

But Spain shocked markets last month when it said it had missed its 2011 budget deficit target and a few days later set itself a softer goal for 2012.

Investors seeking the high yields on offer in the euro zone periphery have since been ditching Spanish bonds for Italian, in a sign that the epicentre of the crisis is shifting.

"The whole Spanish situation has just deteriorated so quickly. We're pretty much looking at Spain as the next point of stress, the next point of weakness," said Peter Allwright, head of absolute rates and currency at RWC Partners, which manages assets worth $4 billion.

If investors keep selling Spanish debt, contagion to the rest of the euro zone risks being more damaging than that triggered recently by Greeceand Portugal, economies much smaller than Spain. Italian yields could re-test last year's highs as a result, Allwright said.

Spanish 10-year bonds yield about 5.4 percent, 40 basis points more than their Italian counterparts , and 80 bps above last month's lows. In November, before the ECB's first massive cash injection, they yielded almost 2 percentage points less than Italy at 6.7 percent.

While Italy's outperformance reflects the country's perceived willingness to reform under technocrat Prime Minister Mario Monti, the renewed pressure on Spain shows investors are impatient for results.

Spanish unemployment is at a record high, the private sector is trying to cut its debts and domestic banks' exposure to bad loans is at its highest since August 1994.

These problems could push Spain even deeper into recession, making the 2012 budget deficit target of 5.3 percent of output agreed with the European Union even harder to achieve.

Madrid will present its detailed budget plans by the end of the month and their credibility will be crucial to fending off selling pressure in bond markets.

Worries the EU's rigid stance on austerity is making it more difficult for Spain to grow have raised doubts about the recently signed fiscal pact, which was intended to fix one of euro zone's major flaws - a lack of fiscal unity - and boosted investors' confidence in efforts to tackle the crisis.

That could speed up contagion, analysts said.

"If they (the EU) make too many concessions they lose credibility, if they are too straight with Spain they will stop growth so they don't want one or the other and this is what's been weighing on Spain," said Viola Stork, fixed income analyst at Helaba Landesbank Hesse-Thueringen.

MAKE-OR-BREAK

The surge in Italian yields above 7 percent last year was widely seen as a make-or-break moment for the euro zone, given Italy's size and banks' widespread exposure to its debt.

The sell-off was triggered by former Prime Minister Silvio Berlusconi's reluctance to reform. Even though he was replaced by the more credible Monti, it took ECB cash to calm markets.

Spain is also seen as "too big to fail" and if its reform efforts are deemed insufficient, the risk is that the euro zone institutions would again need to step in.

"The ECB actions show that there was a lot at stake, there is a lot at stake and a lot will be done to avoid another make-or-break moment," said Michiel de Bruin, who manages 25 billion euros as head of euro government bonds at F&C Netherlands.

"Reforms have to kick in" for the euro zone to avoid another such moment, he said.

Some investors say even the glut of ECB cash may not be enough to prevent Italian or Spanish yields reaching new highs.

The fact that domestic banks used the money they borrowed from the ECB to increase their exposure to Italian and Spanish debt could result in a negative feedback loop if those bonds come under selling pressure again.

"If we see another spike in yields it will be much harsher than it was last year," RWC Partners' Allwright said.

ESPAÑA:La prima roza ya los 360 puntos con el bono en el 5,5%

Palo de RBS a la banca española: mucho riesgo y valoraciones que no se sostienen

Los bancos españoles han empezado el año con un fuerte rally, pero la subida en bolsa no se sostiene. Nuevo palo tras el ‘informe satánico’ de Exane, esta vez por parte de RBS: aconseja vender porque los precios no reflejan el riesgo real de las entidades y recomienda comprar protección para las emisiones de las principales firmas de nuestro país. No salva ni a Santander, ni a BBVA. 

El problema, según la firma británica, que titula su informe “El revólver”, es que han usado las inyecciones del BCE para aumentar su exposición a deuda soberana, en un mal contexto macro y con unas previsiones de negocio que no son mejores que las de sus competidores. Las inyecciones de liquidez les han dado oxígeno, pero los cimientos no son firmes por muchas razones, que van desde los fuertes vencimientos que afrontan en los dos próximos años, que tardarán en rentabilizarse las fusiones o la elevada exposición inmobiliaria y la falta de desapalancamiento real -no están aumentando los depósitos, sino reduciendo el crédito-.

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CRISIS........

“No pretendamos que las cosas cambien, si siempre hacemos lo mismo. La crisis, es la mejor bendición que puede sucederle a personas y países, porque la crisis trae progresos. La creatividad nace de la angustia como el día nace de la noche oscura. Es en la crisis que nace la inventiva, los descubrimientos y las grandes estrategias. Quien supera la crisis se supera a sí mismo sin quedar superado.

Quien atribuye a la crisis sus fracasos y penurias, violenta su propio talento y respeta más a los problemas que a las soluciones.

La verdadera crisis, es la crisis de la incompetencia.

El inconveniente de las personas y los países es la pereza para encontrar las salidas y soluciones. Sin crisis no hay desafíos, sin desafíos la vida es una rutina, una lenta agonía. Sin crisis no hay méritos.

Es en la crisis donde aflora lo mejor de cada uno, porque sin crisis todo viento es caricia. Hablar de crisis es promoverla, y callar en la crisis es exaltar el conformismo. En vez de esto, trabajemos duro. Acabemos de una vez con la única crisis amenazadora, que es la tragedia de no querer luchar por superarla.”

Albert Einstein.

Bloomberg Brief launches Islamic Finance Weekly

NEW YORK: Bloomberg Brief on Wednesday announced the launch of its Islamic Finance weekly newsletter, which gives global investors and financial advisors critical data and analytics to stay ahead of the developments and trends in the world of Shariah-compliant finance.

Today, global financial institutions in the $1 trillion Islamic finance market gather expert insights and assets to serve a wide pool of investors as well as expand relevant products and services. Published every Monday, Islamic Finance publishes expert insight from the industry's most influential thought leaders, decision makers about an industry that is growing exponentially, especially in emerging markets.

The Islamic Finance newsletter monitors Shariah-compliant bond and loan offerings in the pipeline, gathers underwriter rankings and covers the issuance of new sukuk assets, sales of which have reached $6.6 billion in 2012, up over 300% on the prior year according to data compiled by Bloomberg. 


“The Islamic finance market is dynamic and fast moving, which creates space for a service that both educates market participants and keeps them ahead of the game," commented Ted Merz, News Content Business Manager for Bloomberg Briefs. “We believe this mix of news, views, data and analysis will help give investors insight into market movements and thus a competitive edge." 


Bloomberg adds the Islamic Finance Brief to other significant initiatives that have grown the Bloomberg library of information resources about the market. In February 2011, Bloomberg launched a dedicated Islamic Finance Platform (ISLM) along with a Malaysian Ringgit (MYR) sukuk index, providing a benchmark for MYR sovereign sukuk investments. 


Then in June 2011, in collaboration with Bank Negara Malaysia, Bloomberg launched the Bloomberg Malaysian Foreign Currency Sukuk Index (BMSSUTR), a non-ringgit denominated index. 


Islamic Finance joins 14 other Bloomberg Brief newsletters, which together now have more than 165,000 subscribers. Bloomberg Brief titles will now include: Economics, Economics Europe, Economics Asia, Hedge Funds, Private Equity, Mergers, Bankruptcy & Restructuring, Leveraged Finance, Municipal Market, Structured Notes, Risk, Financial Regulations, Climate & Carbon, Technical Strategies, and Islamic Finance. 


Bloomberg Briefs are available for no additional fee to subscribers of the Bloomberg Professional service at {BRIEF }. Non-Bloomberg subscribers can also purchase the newsletters at www.bloombergbriefs.com.

Córdoba, Vida y Genio

Geithner sobre España: la crisis llegó por el endeudamiento privado y no por el derroche fiscal

Expansión

El responsable del Tesoro estadounidense se ha referido a España en su intervención en el Congreso de EEUU. Geithner ha defendido que la crisis de España llegó por la pérdida de competitividad y el alto nivel de endeudamiento del sector privado y no el despilfarro fiscal.

El secretario del Tesoro, Timothy Geithner, y el presidente de la Fed, Ben Bernanke, se preparan para su intervención de este miércoles en el Congreso | Foto: Efe

"Hubo un gran aumento de los préstamos privados en el sistema bancario y la deuda en manos del sector privado. Cuando la crisis golpeó y la confianza se erosionó, su posición fiscal se deterioró rápidamente", ha afirmado Geithner, que ha señalado que "la causa fundamental de la crisis no fue un largo periodo de extremo despilfarro fiscal"

El secretario del Tesoro reconoció que las reformas en Italia y España son "muy, muy duras", al tiempo que recordó que estos países tienen más margen de maniobra para realizar políticas que estimulen el crecimiento, frente a Grecia, Portugal e Irlanda que han tenido que ser rescatados.

Al mismo tiempo, el secretario del Tesoro de EEUU ha reclamado un rol más modesto del Fondo Monetario Internacional y ha anunciado que la administración norteamericana no planea aumentar su aportación al FMI para el rescate europeo. Geithner ha señalado que "además de intentar resolver la crisis de deuda, Europa tiene que establecer las bases para una recuperación fuerte del crecimiento".

El máximo responsable de la política monetaria de EEUU, Ben Bernanke, y el secretario del Tesoro, Timothy Geithner, han comparecido este miércoles en el Congreso estadounidense. En su intervención, Bernanke ha afirmado que no ve "peligro inflacionista porque el BCE imprima dinero para prevenir la quiebra de un estado".

El presidente de la Fed ha destacado los esfuerzos que ha hecho Alemania para mejorar su competitividad desde la reunificación y ha afirmado que el modelo alemán no puede trasladarse al resto de países de la eurozona. Además, ha destacado que gracias al euro, Alemania obtiene una ventaja en su capacidad de exportar productos.

En el discurso preparado para ser leído hoy y publicado ayer, el jefe de la Fed advertía de que la crisis en Europa no ha acabado e instó a los gobiernos europeos a hacer más para resolver la crisis. "Es fundamental que los líderes políticos sigan adelante con sus compromisos para asegurar una estabilización de la crisis duradera", manifestaba. Además, volvió a indicar que aunque la banca estadounidense tiene una exposición limitada a los países periféricos europeos, la exposición a los principales países del euro es "más importante".

Bernanke también se ha referido a los tipos de interés, que se mantienen en su mínimo histórico desde diciembre de 2008 (0%-0,25%). Su criterio es que a medida que la primera economía del mundo se fortalezca, las tasas de interés subirán y el dólar reaccionará a los cambios en los tipos. "La política de la Fed no está afectando al dólar", ha afirmado el banquero central, que ha añadido que en los últimos años el billete verde se ha mantenido estable frente a otras monedas.

Preocupa la escalada del petróleo
Por otro lado, Bernanke ha reconocido en su intervención que la fuerte escalada de los precios del petróleo y de la gasolina en los últimos meses preocupan en el banco central. Bernanke considera que "probablemente desacelerarán el crecimiento económico en el corto plazo".

Ya en el comunicado de su última reunión celebrada hace casi diez días, la Fed apuntó reconoció que el aumento de los precios del petróleo impulsará al alza a la inflación, aunque destacó que sería una presión "temporal".

OCDE: la zona euro necesita un cortafuegos de un billón de euros para evitar que caiga España

EXPANSION

La zona euro necesita un cortafuegos de "al menos un billón de euros" para detener la crisis de deuda que rodea a España y otros países, según la OCDE.

El presidente del Gobierno, Mariano Rajoy (d), y el secretario general de la OCDE, Ángel Gurría, hace unos días en La Moncloa.

Ángel Gurría, secretario general de la OCDE, cree que la región de la moneda única no debe esperar para establecer un fondo de rescate adecuado. Los mercados financieros pueden explotar ante cualquier señal de debilidad, ha afirmado, y advierte de que España y Portugal podrían llegar a ser las próximas víctimas de la crisis.

"Los países del euro no están fuera de peligro todavía", dijo Gurría en una entrevista en el diario suizo Handelszeitung, informa Reuters.

"Tenemos que construir la madre de todos los controles de seguridad", dijo el periódico. "Un control de seguridad sería una señal, un mensaje claro a los mercados financieros y el mundo. Y con ello se reduciría el riesgo de contagio", añadió.

La semana que viene la zona euro tratará la ampliación de los fondos de rescate en una cumbre de los ministros de Finanzas. El fondo temporal (FEEF) está compuesto por unos 200.000-250.000 millones de euros y su sucesor, el permanente (MEE), contará previsiblemente con unos 500.000 millones.

Hace unos días, la canciller alemana, Angela Merkel, abrió la puerta a combinarlos, que los supondría ampliar de forma temporal estos cortafuegos.