Artur Mas a la BBC

Los bonos islámicos se abren paso en el Viejo Continente (El economista.ana palomares)

¿Quién no querría tener un producto financiero que contase con más de 50 millones de clientes potenciales? Esto es lo que parece haber pensado Reino Unido que en los últimos meses ha mostrado su intención de convertirse en el primer país europeo en contemplar la emisión de bonos islámicos. Lo afirmó su primer ministro David Cameron en el último Foro Económico del Mundo Islámico que se celebró por primera vez en un país no islámico como es Reino Unido.

"No quiero que Londres sea la gran capital de las finanzas islámicas en el mundo occidental, quiero que figure junto a Dubai y Kuala Lumpur como una de las capitales de finanzas islámicas del mundo", afirmó Cameron. Y el primer paso es el lanzamiento previsto para este año de un bono islámico por valor de 200 millones de libras.

Requisitos del bono

Pero ¿en qué se diferencia un bono islámico de uno cristiano? Son varias las especificaciones que se deben cumplir para que un bono cumpla con la Ley Sharia. La primera de ellas y la más importante es que no se permite el cobro de intereses. Algo complicado de cumplir si se tiene en cuenta que la gran virtud de un bono y lo que lo hace atractivo de cara al inversor es el cupón que promete pagar. Es por ello que los bonos islámicos, llamados sukuk, ofrecen dos opciones.

La primera consiste en comprar participaciones en compañías concretas con retornos fijos y la segunda es comprar bonos no intercambiables de cupón cero que solo permiten recibir una suma prefijada de antemano sobre el capital acumulado a vencimiento, es decir, se emiten a descuento. Además, estos bonos han de cumplir con más principios de la Ley Sharia como son los de no pertenecer a sectores como el del alcohol, el tabaco, especialistas cárnicas, sexo o juego.

¿Buena opción de inversión?

Las previsiones de este mercado son de lo más halagüeñas. De hecho, un reciente estudio de Ernrst&Young cifra en 1,3 billones de euros los activos financieros islámicos y se espera que alcancen los 2 billones de euros este mismo año. La duda es ¿puede ser una opción rentable para los inversores?

"Este tipo de productos suelen comportarse bien cuando hay crisis en el sector financiero ya que es una de las maneras más eficaces de tener exposición cero a la banca tradicional", afirman fuentes del mercado. Además, hay que tener en cuenta que cada vez son más los inversores, empresas y fondos de pensiones que recurren a inversiones socialmente responsables y productos que invierten de acuerdo a la Ley Sharia se incluyen dentro de este tipo de inversión por lo que su demanda puede seguir en aumento.

Quizá por ello ya son varias las familias de índices que han lanzado selectivos que cumplen con los principios islámicos como por ejemplo Dow Jones o FTSE, y varias las gestoras que ofrecen ETF que replican sus índices islámicos. De entre los ETF más específicos con el cumplimiento de la ley islámica están db x-trackers DJ Islamic Mkt Titans 100, EasyETF DJ Islamic Mkt Titans 100 USDA/I, iShares MSCI Emerging Markets Islamic, iShares MSCI USA Islamic, iShares MSCI World Islamic o MYETF DJ Islamic Malaysia Titans 25.

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excepcional vista de mallorca desde barcelona.....

Aquest mati , avistament netíssim de l'illa de Mallorca dsd obsFabra.Barcelona

ME HAN TRAIDO (AL FIN),LO QUE HABIA PEDIDO

ESPAÑA PAIS DE PANDERETA

OPERACION SERVAL:CATALANES EN EL EJERCITO FRANCES LIBERANDO MALI.

bon any nou RECUERDOS DE UN LOBO

RECUERDOS DE UN LOBO

Terrorisés, les habitants fuient Bangui

Terrorisés, les habitants fuient Bangui - 27/12/13 à 07:29

IMAGENES REPUBLICA CENTROAFRICANA

Un religioso español asegura que hay una matanza en Bangui, en República Centroafricana

EFE. 06.12.2013 - 17:50h El religioso español Juan José Aguirre, obispo de la ciudad de Bangasú, en República Centroafricana, dijo este viernes telefónicamente a que los rebeldes de Séléka están "ajusticiando" a milicianos "Anti Balaka" en Bangui, donde asegura que se está produciendo una "mantanza indiscriminada". El clérigo se encuentra refugiado junto a otras 3.000 personas en una parroquia de la capital, ciudad a la que acudió a principios de esta semana para acompañar a un grupo de periodistas españoles hasta el aeropuerto. Este viernes se disponía a regresar en coche a su diócesis, pero los bombardeos y los intensos tiroteos que se produjeron por los combates entre las milicias y las fuerzas de seguridad le hicieron buscar refugio en una vivienda, desde la que más tarde pudo trasladarse hasta la parroquia. Los Séléka salen a la calle buscando a los Anti BalakaSegún el Gobierno de transición la República Centroafricana, los tiroteos y la tensión cesaron durante la tarde del jueves, pero Aguirre observa otra situación muy distinta desde su refugio. "La situación está igual de tensa. Los Séléka -de confesión musulmana- están aprovechando ahora para salir a la calle a buscar a los "Anti Balaka" -cristianos partidarios del derrocado presidente François Bozizé- y asesinarlos", aseguró. "Están matando a con machetes y pistolas a jóvenes, y a veces incluso sin saber si realmente son miembros "Anti Balaka". Está habiendo una matanza indiscriminada, es realmente duro", lamentó. La coalición Séléka, que fue la que consiguió derrocar a Bozizé y que apoya al actual presidente, Michel Djotodia, "está actuando con impunidad", afirmó. Las tropas francesas no han entrado en los barrios El obispo asegura que las tropas francesas, cuya intervención ha sido autorizada por la ONU, han ocupado posiciones en lugares estratégicos de la ciudad, si bien "aún no han entrado en los barrios, que es donde se está viviendo el verdadero drama". Aguirre confía en que la presencia del ejército galo consiga calmar la situación en la capital centroafricana y que pronto se pueda restaurar el orden. Dos millones de niños, víctimas de la violencia y el reclutamiento forzoso Por otro lado, más de 2 millones de niños se han convertido en víctimas de la violencia y el reclutamiento forzoso un año después del inicio de la crisis en la República Centroafricana (RC), informó este viernes el Fondo de Naciones Unidas para la Infancia (UNICEF). Naciones Unidas reclamó, a través de un comunicado, una acción urgente para proteger a los menores que se han visto envueltos en las atrocidades de los últimos días, que solo este jueves dejaron 130 muertos en los combates entre milicias y las fuerzas de seguridad en Bangui. La escalada de los enfrentamientos entre partidarios de Séléka, musulmanes, y la milicias de autodefensa católicas "Anti-Balaka" ("antimachete" en sango, la lengua nacional) hace temer que los choques degeneren en grandes masacres en Bangui y otras ciudades. Alerta de la ONU De hecho, la ONU ya ha alertado de que una nueva ola de desplazamientos es cada vez más probable en la República Centroafricana, donde se están produciendo los enfrentamientos armados más graves en ocho meses entre partidarios y detractores del presidente, Michel Djotodia, así como actos de revancha y ataques sectarios, según la ONU. Aunque es "muy pronto" para ofrecer una evaluación de la situación, la Oficina de Asuntos Humanitarios de Naciones Unidas consideró que "es posible un aumento del desplazamiento". En Bangui murieron este jueves un centenar de personasAdemás, esta crisis ha provocado la huida de 68.000 personas a otros países de la región en un año. Por su parte, la oficina de la Alta Comisaría de la ONU para los Derechos Humanos expresó su preocupación por la situación en la capital de la República Centroafricana, Bangui, y la ciudad de Bossangoa (350 kilómetros al norte), donde este jueves se informó de la muerte de más de un centenar de personas, incluidos al menos siete niños. 

Bienvenidos al espectaculo de este hombre

SO LONELY

Bueno, alguien me dijo ayer 
Que cuando desperdicias tu amor 
Actúas como si no te importara. 
Parece que irías a algún lugar. 
Pero no puedo convencerme. 
No podría vivir con nadie más. 
Y sólo puedo jugar ese papel, 
Y sentarme y cuidar mi corazón destrozado, tan solo, 
Tan solo, tan solo, tan solo, 
Tan solo, tan solo, tan solo, 
Tan solo, tan solo, tan solo, 
Tan solo, tan solo. 

Ahora nadie ha llamado a mi puerta 
Por mil años o más. 
Todo listo y ningún lugar para ir. 
Bienvenidos al espectáculo de este hombre. 
Tomen asiento, siempre están libres. 
No hay sorpresa, ni misterio 
En este teatro que llamo mi alma. 
Siempre desempeño el papel principal, tan solo, 
Tan solo, tan solo, tan solo, 
Tan solo, tan solo, tan solo, 
Tan solo, tan solo, tan solo, 
Me siento solo, me siento tan solo, me siento tan deprimido. 
Me siento solo, me siento tan solo, me siento tan deprimido.

BARCELONA TIME LAPSE

BARCELONA. MOTION TIMELAPSE from Alexandr Kravtsov on Vimeo.

LARGAOS Risto Mejide

CSIO BARCELONA

sfdancefilmfest

VIA CATALANA WALL STREET JOURNAL

VIA CATALANA / DUBAI

REFORMA DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA

SURFING IN FORNELLS

Shlomo Ben-Ami, Las guerras árabes de religión

En todo el mundo árabe está produciéndose ahora una lucha entre dos importantes fuerzas históricas: la religión y el laicismo. Es el tipo de batalla entre César y Dios que Europa tardó siglos en dilucidar. El futuro del Oriente Medio árabe se decidirá en la lucha entre los insurgentes suníes de Siria, apoyados en toda la región por los wahabíes saudíes, patrocinadores del fundamentalismo religioso, y su régimen laico Baas, entre el fundamentalista Hamás y la laica OLP en Palestina y entre la joven oposición laica de Egipto, forjada en las protestas de la plaza Tahrir, y los Hermanos Musulmanes y los radicales salafistas.

Hasta ahora, las rebeliones árabes han confirmado la tesis de que, dada la estructura de la mayoría de las sociedades árabes, el derrocamiento de las autocracias laicas significa automáticamente abrir la puerta a las democracias islámicas. Ya vimos el desarrollo de esa dinámica en Argelia, con la victoria a comienzos del decenio de 1990 del Frente Islámico de Salvación en la primera vuelta de unas elecciones parlamentarias (que provocó la anulación de la segunda vuelta), la victoria electoral de Hamás en Palestina en 2006 y, más recientemente, el ascenso democrático al poder de los Hermanos Musulmanes en Egipto.

Tanto en Argelia como en Egipto, las fuerzas laicas no pudieron frenar el ascenso político del islam, que sólo se pudo interrumpir con la toma del poder por parte del ejército. El golpe militar argelino dio paso posteriormente a una sangrienta guerra civil que se cobró unas 200.000 vidas.

Las consecuencias del golpe egipcio aún no se han materializado. El acceso al poder de la oposición laica subida a un tanque podría alimentar la ira de los islamistas por muchos años. La pérdida por los Hermanos Musulmanes de la confianza en el proceso democrático seria una mala noticia para Egipto y un impulso para Al Qaeda y otros yijadistas que creen que sólo se puede conseguir el poder con sangre y terror.

El concepto de separación de la iglesia y el Estado es ajeno al islam –como indicó la famosa declaración del ex Dirigente Supremo iraní Ayatolá Ruholá Jomeini, “el islam es política o no es nada” – y los islamistas aún no han demostrado ser receptivos al gobierno democrático. De hecho, Mohamed Morsi, el depuesto Presidente de Egipto, sólo puede culpar a sí mismo de su muerte política. Su comportamiento sectario y autoritario polarizó a su país hasta tal punto, que incluso el jefe del ejército, general Abdul Fatah Al Sisi, conocido por sus simpatías islamistas, retiró su apoyo al hombre que lo había nombrado.

Asimismo, la reavivación de la guerra civil chií-suní en el Iraq es en gran medida un reflejo del gobierno sectario del Primer Ministro, Nouri Al Maliki. Tampoco el ascenso al poder de Hamás en Gaza dio paso a un gobierno democrático y no excluyente. Después de haber fracasado en su intento de anular la victoria electoral por medios militares, la OLP acordó con los rivales islamistas un plan de reconciliación nacional, pero ese pacto sigue siendo letra muerta.

En cuanto a Siria, la rebelión contra una de las autocracias más laicas del mundo árabe ha degenerado en una lucha a muerte entre suníes y chiíes que está extendiéndose a otros países de la región. Ahora se ha lanzado una yijad suní contra el régimen Baas y sus aliados chiíes, el Irán y Hezbolá. El vecino Libano, con su feroz división suní-chií, ya está viéndose afectado directamente.

La lucha entre la religión y el Estado en el Magreb es menos violenta, pero, aun así, potencialmente explosiva. Túnez, donde comenzó la “primavera árabe”, está atrapado ahora entre los laicistas y los fundamentalistas religiosos. El partido islamista Ennahda encabeza el gobierno, pero afronta un grave desafío de los salafistas ultraconservadores de Hizb Ut Tahrir.

En Marruecos, el rey Mohamed VI no ocultó su apoyo al golpe egipcio, pero el partido islamista Justicia y Desarrollo, que encabeza su gobierno, lo denunció. De hecho, el Istiqlal, partido laico de centro derecha, abandonó el gobierno a raíz del golpe egipcio y acusó al partido Justicia y Desarrollo, dirigido por el Primer Ministro, Abdelilah Benkirane, de intentar “egiptizar” a Marruecos monopolizando el poder, como hizo Morsi en Egipto.

Incluso en Turquía, país musulmán no árabe que abriga la ambición de conciliar el islam con la democracia, el acuerdo entre el gobierno islamista del Primer Ministro, Recep Tayyip Erdoğan, y la clase media urbana para limitar los intentos oficiales de inmiscuirse en la vida de los laicos y obstaculizar sus usos y costumbres está decayendo. Ahora Erdoğan promete “reconstruir a Turquía” a su autoritaria y religiosa imagen y semejanza.

La marcha árabe hacia la libertad va a ser por fuerza un proceso largo y tortuoso: tal vez la principal prueba geopolítica del siglo XXI. Sin embargo, la batalla entre el laicismo y la religión en el mundo árabe no ha de durar siglos, como ocurrió en Europa, aunque sólo sea porque  las generaciones contemporáneas pueden beneficiarse del largo proceso de progreso social y científico que permitió a Occidente preparar el terreno para la democracia moderna, pero la adaptación de ese legado occidental al mundo árabe contemporáneo, sin por ello dejar de recuperar el propio legado medieval de tolerancia y excelencia científica de los árabes, será difícil.

Es de esperar que los derrotados islamistas de Egipto pasen de la política de la venganza a un proceso de examen de conciencia que propicie el reconocimiento de que la democracia no es un juego de suma cero, en el que el ganador se lo lleva todo. De mantenerse, el “centralismo democrático” leninista que Morsi pareció abrazar sería una provocación permanente que instaría a las nuevas generaciones y sus aliados en el viejo aparato estatal a alzarse, aun al precio de una guerra civil.

DANIEL LACALLE :España, tocando fondo

“It's not how far you fall, but how high you bounce that counts.” ― Zig Ziglar

Hace ya un par de meses que comento en distintas entrevistas que los indicadores mostraban que España está tocando fondo y dando señales de mejoría. Nadie puede negar que en el pasado siempre he dudado de los llamados “brotes verdes”, pero la acumulación de datos esperanzadores es significativa.

Merece la pena resaltar dos cosas:

• Los datos positivos empiezan a parecer plausibles para la comunidad inversora, cautelosa con los eternos “estamos mejorando” de nuestro país que terminan por ser espejismos. El informe de UBS Spain is getting better, y los análisis de muchos fondos lo ponen de manifiesto.
• Hay que evitar el riesgo de complacencia y entregarse al voluntarismo. La fragilidad de la economía sigue siendo enorme y, como vimos en el pasado, ralentizar las reformas y mantener los problemas estructurales puede llevar al país a estancarse. Tocar fondo y mantenerse en él es el mayor riesgo que llevo mencionando meses. La japonización de España y otra década perdida.

Los datos de la EPA esta semana y los que se esperan del PIB lo confirman. Que el paro baje hasta el 26,26%, 225.000 personas menos, es positivo. Incluso si queremos tomar los datos con toda la cautela del mundo por estacionalidad, muestran que la tendencia de acabar con la destrucción de empleo, que empezó a mostrarse tímidamente en abril, es ahora evidente.

Pero hay datos que me parecen muy relevantes. El Índice de Gestores de Compras (Purchasing Manufacturers Index) se situó en 50 en junio, que es el nivel a partir del cual la economía se empieza a acercar a la posibilidad de expansión. Los depósitos bancarios también han crecido después de años de caída, subiendo un 0,46% a 1,48 billones de euros en junio.

Pero el más relevante para mi es la fortaleza de las exportaciones, tanto en volumen como en margen para las empresas, que muestra cómo un país puede vender fuera de manera espectacular sin caer en la trampa fácil de devaluar.

El ministro Luis de Guindos resaltaba esta semana la importancia a largo plazo del ajuste interno llevado a cabo por España. Es muy relevante porque, al contrario que la devaluación de la moneda, no supone un aumento desproporcionado de las importaciones y de la inflación. Un ajuste mucho más duradero y positivo a largo plazo que devaluar para nada.

Comparen el impacto del ajuste español en las exportaciones y las cuentas del Estado comparado con Japón y su alocada decisión de hundir su moneda. Nuestras exportaciones han alcanzado un máximo histórico absoluto y relativo a Europa, pero nuestro balance por cuenta corriente –diferencia entre lo que vendemos y lo que importamos- no se ha deteriorado; de hecho, ha mejorado hasta ponerse en superávit. Mientras tanto, Japón exportaba un 10% más, pero sus importaciones se disparaban, agrandando su agujero con un déficit por cuenta corriente astronómico, a máximos históricos (180.000 millones de yenes).

Esta mejora no es solo por la muy necesaria caída de la demanda interna. No necesitamos más planes E y gasto inútil. La mejora de las exportaciones y sus márgenes demuestran una combinación de esfuerzo empresarial y apuesta por el valor añadido.

Otro elemento importante a resaltar es que el endeudamiento de las empresas se ha reducido a niveles de 2006 y que, tras las caídas generalizadas de los últimos años, empezamos a ver a grandes compañías multinacionales mostrar mejores cifras en España (IBM, L’Oreal, Carrefour)

¿Dónde debemos centrar la atención para confiar en esta tímida recuperación?

El consumo sigue cayendo. Es esencial que el gobierno comprenda que la renta disponible debe mejorar, no por aumentos forzados de salarios, que llevarían a que el paro se mantenga a máximos al no incorporar a trabajadores potenciales, y prolongar la recesión, sino por bajadas de impuestos. Es la única manera de mejorar el consumo y reactivar la economía. En el informe de BBVA Consumption Outlook First Half 2013 muestran claramente esa importancia.

Déficit y deuda excesivos. El hecho de que no haya presión para reducir el déficit por debajo del 6,5% en 2013 y 5,8% en 2014 no quita el riesgo de que tal cantidad de nueva deuda, más de 130.000 millones de euros, suponga un enorme lastre para una economía que ya supera el 90% de deuda sobre PIB. Y que el entorno actual de tipos bajos, apetito inversor y primas de riesgo moderadas puede cambiar en una economía global en desaceleración.

Reforma de la administración y ajustes. El gobierno resalta que el ajuste estructural ha sido de 4 puntos de PIB y que se han reducido 300.000 puestos públicos, pero eso no quita que el gasto en salarios no ha bajado significativamente y que el peso del gasto público es aún extremadamente alto (casi el 50% del PIB incluyendo empresas publicas). Relajar los ajustes manteniendo el gasto excesivo tiene un efecto negativo inmediato, en una economía tan frágil, sobre la inversión, el consumo y el empleo. No quiero contarles lo que puede ser si se ponen a aumentar gastos. La emisión bruta de deuda (€136.000 millones) y la neta (€76.000 millones) sigue a máximos históricos, casi cuatro veces superior a la media de 2005-2007. Merece la pena vigilar este problema porque España sigue a un paso de bono basura según Moody’s y S&P. Una bajada de calificación y se desmorona el castillo.

La mora bancaria seguirá subiendo, hasta probablemente el 13% por el proceso de reconocimiento de préstamos refinanciados que son incobrables, lo cual seguirá dificultando el crédito, pero la banca española ya no es un peligro de caja negra donde nadie sabe lo que se esconde. Se ha llevado a cabo un proceso de transparencia y exigencia de capitalización que no es comparable a otros países de Europa. Ya saben que mi miedo está más en la banca francesa y alemana que la nacional.

La reforma energética, como comentábamos la semana pasada aquí, ha generado inquietud entre los inversores ante el riesgo de que los recortes se extiendan. El hecho de que el ministro Soria haya discutido con inversores y reconocido abiertamente las decisiones y el enorme problema de sobrecapacidad que sufre España es una iniciativa importante que debe repetirse a menudo para que en el gobierno entiendan las preocupaciones, oportunidades, riesgos y consecuencias.

España ha hecho avances, pero está lejos de la línea roja, y ha perdido 10 puestos en la clasificación de países con mayor libertad económica de la fundación Heritage fundamentalmente por las subidas de impuestos. Ahora toca profundizar en las reformas, bajar impuestos y liberalizar de verdad, y así recuperar esos diez puestos y otros tantos más.

En el mercado se percibe un interés genuino porque España demuestre ser el primer gran éxito de la mal llamada “austeridad” europea, que no es más que moderación presupuestaria. La prueba de que la solución más acertada y adecuada para corregir los excesos de la década de borrachera inmobiliaria y obra civil es el ajuste interno. Lo demostró Alemania con su exitosa “Agenda 2010” lanzada en 2003, un ajuste muy agresivo que garantizó que el empleo bajase del 11 al 7,2%, la seguridad social tenga hoy superávit y el país cercenase su déficit estructural. Espero sinceramente que no nos relajemos y pensemos que lo hecho hasta ahora es suficiente, porque no lo es, y demostremos lo que todo el mundo dice en Londres. When Spain does well, it rocks. Cuando España lo hace bien, se sale.

Me voy a tomar unos días de vacaciones para terminar mi próximo libro,Viaje a la Libertad Económica, que publicará Deusto en invierno. Espero que nos volvamos a encontrar llenos de energía a final de mes. Les deseo un feliz verano.