El Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) se quedará sin recursos para financiar los grandes rescates bancarios. Cuenta con fondos justos para sufragar las subastas pendientes de Unnim y Banco de Valencia, lo que deja dudas sobre cómo se abordará la financiación de los saneamientos de Catalunya Caixa y Novagalicia si no encuentran inversores privados.
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miércoles, 15 de febrero de 2012
Miedo multinacional: "dejen cero caja en bancos españoles"
Miedo multinacional: "dejen cero caja en bancos españoles"
a continuación reproducimos,con su `permiso expreso ,el articulo de Alberto Artero , (s.Maccoy) publicado hoy en el confidencial...
S. McCoy 15/02/2012 06:00h
El “cash sweep” es aquella facultad que tienen los bancos acreedores en operaciones de financiación de barrer con la tesorería excedentaria del deudor para pagar los intereses y/o reducir el principal de su deuda. Se trata de una cláusula de salvaguarda que busca minimizar el riesgo derivado de un potencial impago. Es también una técnica operativa de gestión en sociedades que generan mucha caja que persigue mantener tensionada la organización reduciendo sus disponibilidades de liquidez al mínimo diario imprescindible. En el entorno actual prima claramente el primer uso frente al segundo.
Pues bien, la semana pasada nos encontramos con sendos titulares en las versiones en papel de Financial Times (FT, GSK cuts Europe risks with daily cash sweep, 07-02-2012) y Wall Street Journal (WSJ, Glaxo repatriating Eurozone cash daily, 08-02-2012) que incluían el término para describir lo que la multinacional farmacéutica británica Glaxo Smithkline o GSK está haciendo en buena parte de la periferia europea: limpiar diariamente el saldo de sus cuentas en las instituciones bancarias de los países máds vulnerables y remitir los fondos a sus banqueros de cabecera en las Islas Británicas. Solo Alemania quedaría a salvo. La medida tendría como objetivo limitar la exposición a una posible crisis soberana y/o financiera en la Eurozona.
Se trata de un flujo de efectivo elevado toda vez que las ventas de la firma en la región alcanzaron en 2011 casi los 10.000 millones de euros (8.200 millones de libras). En el caso de España supone cerrar ese círculo del despropósito que se inicia con el retraso sistemático en los pagos de las distintas administraciones a las compañías del sector, por encima de los dos años en algunos casos; sigue con la “obligación” moral de éstas, hasta ahora, de servir principios básicos para el tratamiento de determinadas enfermedades, lo que engorda la bola de lo adeudado; continúa con la percepción de la nación como “cuestionable” en sus compromisos por parte de la firma internacional; prosigue con su descarte como lugar de inversión en instalaciones y/o investigación y desarrollo, con la correspondiente destrucción de puestos de trabajo; y concluye con la medida que acabamos de comentar, que impacta en un bien tan preciado por la banca hoy día como la liquidez. Un primor, vaya.
No es novedad. Los tiempos han cambiado y, en la lucha por la supervivencia, David se siente fuerte como para plantarse ante Goliat. Y gritarlo a los cuatro vientos, medios internacionales incluidos. No dirán que no estaban avisados (VA, El Apocalipsis sanitario llama a la puerta de España, 13-12-2011). Cualquier relación comercial se basa en un do ut des que hace tiempo que se quebró en perjuicio del sector del medicamento. Más genéricos o menos márgenes, vale, reinventaremos el negocio. Pero financiarte por la patilla y encima dar recursos a tus bancos, ni hablar. Olvídate. 6.400 millones pendientes de abono (+36% respecto a 2010, solo en Castilla La Mancha un +89%) es argumento de peso en la honda de su agravio.
El arreglo de la situación pasa por dos tipos de iniciativas, una estratégica y otra táctica.
1.Una racionalización del sistema hospitalario, mucho más eficaz que cualquier medida disuasoria de copago que se quiera establecer, con un estricto control del turismo sanitario y una adecuación de los servicios a la demanda ciudadana. La época de las vacas gordas ha terminado y se tiene que notar. Ya no cabe el de todo para todos con cargo al presupuesto. Hay que recordar que, en la raíz de lo que está pasando, se encuentra una inadecuada planificación, excesiva en centros y medios materiales, que ha devenido, dado el carácter universal y gratuito de la Sanidad en España, en situaciones de abuso que a buenas horas se quieren cercenar. Un sistema insostenible que se construyó sobre la falacia de una financiación pública que se suponía erróneamente ilimitada y barata.
2.El efecto crowding-out, expulsión del sector privado de una economía por mor de la acción administrativa, puede ocurrir por exceso o por defecto. El primero de los supuestos hace referencia al mayor papel del Estado en la economía que resta posibilidades a ciudadanos y empresas, tanto crediticias como de inversión. Pero puede ocurrir, igualmente, que sea la falta de acción de aquél o de los entes equivalentes la que provoque el cese en la actividad de nacionales o foráneos perjudicados. Es el caso que nos ocupa. De ahí que sea tan esencial poner a la Administración al corriente de sus pagos como vía para generar confianza en España y, con ella, estabilidad en el empleo y planes de crecimiento de locales y extranjeros en su territorio. Esa sería una de las mejores reformas laborales que el ejecutivo podría hacer. A Dios rogando y las facturas pagando. Lo hemos defendido aquí desde hace meses (VA, Empresarios “cogidos por los huevos”, versión 2011; 02-11-2011). Pero ya saben, voz que clama en el desierto. Mientras no corrijamos esta situación, ahí fuera seguiremos siendo los apestados. Y será aún más difícil levantar cabeza.
Podemos reducir esta información a la categoría de anécdota pero sería un error. Son toques de atención que más nos vale no ignorar…
a continuación reproducimos,con su `permiso expreso ,el articulo de Alberto Artero , (s.Maccoy) publicado hoy en el confidencial...
S. McCoy 15/02/2012 06:00h
El “cash sweep” es aquella facultad que tienen los bancos acreedores en operaciones de financiación de barrer con la tesorería excedentaria del deudor para pagar los intereses y/o reducir el principal de su deuda. Se trata de una cláusula de salvaguarda que busca minimizar el riesgo derivado de un potencial impago. Es también una técnica operativa de gestión en sociedades que generan mucha caja que persigue mantener tensionada la organización reduciendo sus disponibilidades de liquidez al mínimo diario imprescindible. En el entorno actual prima claramente el primer uso frente al segundo.
Pues bien, la semana pasada nos encontramos con sendos titulares en las versiones en papel de Financial Times (FT, GSK cuts Europe risks with daily cash sweep, 07-02-2012) y Wall Street Journal (WSJ, Glaxo repatriating Eurozone cash daily, 08-02-2012) que incluían el término para describir lo que la multinacional farmacéutica británica Glaxo Smithkline o GSK está haciendo en buena parte de la periferia europea: limpiar diariamente el saldo de sus cuentas en las instituciones bancarias de los países máds vulnerables y remitir los fondos a sus banqueros de cabecera en las Islas Británicas. Solo Alemania quedaría a salvo. La medida tendría como objetivo limitar la exposición a una posible crisis soberana y/o financiera en la Eurozona.
Se trata de un flujo de efectivo elevado toda vez que las ventas de la firma en la región alcanzaron en 2011 casi los 10.000 millones de euros (8.200 millones de libras). En el caso de España supone cerrar ese círculo del despropósito que se inicia con el retraso sistemático en los pagos de las distintas administraciones a las compañías del sector, por encima de los dos años en algunos casos; sigue con la “obligación” moral de éstas, hasta ahora, de servir principios básicos para el tratamiento de determinadas enfermedades, lo que engorda la bola de lo adeudado; continúa con la percepción de la nación como “cuestionable” en sus compromisos por parte de la firma internacional; prosigue con su descarte como lugar de inversión en instalaciones y/o investigación y desarrollo, con la correspondiente destrucción de puestos de trabajo; y concluye con la medida que acabamos de comentar, que impacta en un bien tan preciado por la banca hoy día como la liquidez. Un primor, vaya.
No es novedad. Los tiempos han cambiado y, en la lucha por la supervivencia, David se siente fuerte como para plantarse ante Goliat. Y gritarlo a los cuatro vientos, medios internacionales incluidos. No dirán que no estaban avisados (VA, El Apocalipsis sanitario llama a la puerta de España, 13-12-2011). Cualquier relación comercial se basa en un do ut des que hace tiempo que se quebró en perjuicio del sector del medicamento. Más genéricos o menos márgenes, vale, reinventaremos el negocio. Pero financiarte por la patilla y encima dar recursos a tus bancos, ni hablar. Olvídate. 6.400 millones pendientes de abono (+36% respecto a 2010, solo en Castilla La Mancha un +89%) es argumento de peso en la honda de su agravio.
El arreglo de la situación pasa por dos tipos de iniciativas, una estratégica y otra táctica.
1.Una racionalización del sistema hospitalario, mucho más eficaz que cualquier medida disuasoria de copago que se quiera establecer, con un estricto control del turismo sanitario y una adecuación de los servicios a la demanda ciudadana. La época de las vacas gordas ha terminado y se tiene que notar. Ya no cabe el de todo para todos con cargo al presupuesto. Hay que recordar que, en la raíz de lo que está pasando, se encuentra una inadecuada planificación, excesiva en centros y medios materiales, que ha devenido, dado el carácter universal y gratuito de la Sanidad en España, en situaciones de abuso que a buenas horas se quieren cercenar. Un sistema insostenible que se construyó sobre la falacia de una financiación pública que se suponía erróneamente ilimitada y barata.
2.El efecto crowding-out, expulsión del sector privado de una economía por mor de la acción administrativa, puede ocurrir por exceso o por defecto. El primero de los supuestos hace referencia al mayor papel del Estado en la economía que resta posibilidades a ciudadanos y empresas, tanto crediticias como de inversión. Pero puede ocurrir, igualmente, que sea la falta de acción de aquél o de los entes equivalentes la que provoque el cese en la actividad de nacionales o foráneos perjudicados. Es el caso que nos ocupa. De ahí que sea tan esencial poner a la Administración al corriente de sus pagos como vía para generar confianza en España y, con ella, estabilidad en el empleo y planes de crecimiento de locales y extranjeros en su territorio. Esa sería una de las mejores reformas laborales que el ejecutivo podría hacer. A Dios rogando y las facturas pagando. Lo hemos defendido aquí desde hace meses (VA, Empresarios “cogidos por los huevos”, versión 2011; 02-11-2011). Pero ya saben, voz que clama en el desierto. Mientras no corrijamos esta situación, ahí fuera seguiremos siendo los apestados. Y será aún más difícil levantar cabeza.
Podemos reducir esta información a la categoría de anécdota pero sería un error. Son toques de atención que más nos vale no ignorar…
martes, 14 de febrero de 2012
lunes, 13 de febrero de 2012
TENEMOS LO QUE NOS MERECEMOS...........
Aprovecho para comentar sobre algo que me ha ocurrido tras mis ultimos posts: Me llegaron esta semana ciento dieciseis (116) correos de fans de la Union Europea defendiendo el bazooka Draghi y las inyecciones ilimitadas de liquidez. Yo alucino que toda esa gente no se pregunte a) de donde sale ese dinero (de sus impuestos) y b) adonde va (a los bancos quebrados para que aguanten seis meses mas), pero me alucina aun mas que esa gente compare al ECB con la FED cuando la FED hace QE saltandose a los bancos para inyectar liquidez en la economia y el ECB lo hace a traves de los bancos para salvarles de la quiebra. Y de esos 116 a nadie le parece raro que en Europa el gasto publico sea un 50,7% del PIB (vs 38% en EEUU) y que en Europa los activos bancarios sean un 320% del PIB (vs 90% en EEUU). Y esa misma gente se pregunta por que el desempleo aumenta y porque su renta disponible es un 67% menor que hace diez años. Pero demuestra que tenemos lo que nos merecemos
Alemania considera el acuerdo en Grecia como el primer paso formal
El ministro de Economía alemán advierte que "lo decisivo" es la aplicación de las reformas aprobadas, que deben ser certificadas`por la troika
Berlín. (EFE).- El ministro alemán de Economía, Philip Rösler, señaló hoy que Grecia sólo ha dado el primer paso formal para su rescate con la aprobación esta noche por el Parlamento heleno de las medidas necesarias para percibir nuevas ayudas. El acuerdo parlamentario es sólo "la condición necesaria", dijo Rösler al matinal de la cadenas públicas ARD y ZDF, y comentó que "lo decisivo" es la aplicación de las reformas aprobadas.
Sólo si la troika formada por la Unión Europea, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Central Europeo certifican que esas reformas se llevan a cabo podrá considerarse que la situación en Grecia comienza a cambiar, añadió.
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Berlín. (EFE).- El ministro alemán de Economía, Philip Rösler, señaló hoy que Grecia sólo ha dado el primer paso formal para su rescate con la aprobación esta noche por el Parlamento heleno de las medidas necesarias para percibir nuevas ayudas. El acuerdo parlamentario es sólo "la condición necesaria", dijo Rösler al matinal de la cadenas públicas ARD y ZDF, y comentó que "lo decisivo" es la aplicación de las reformas aprobadas.
Sólo si la troika formada por la Unión Europea, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Central Europeo certifican que esas reformas se llevan a cabo podrá considerarse que la situación en Grecia comienza a cambiar, añadió.
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Andalucía no tiene crédito para vender sus edificios públicos
A pesar de estar incluida en los presupuestos de 2011, todo parece indicar que la operación de venta de los 49 edificios públicos puesta en marcha por el gobierno socialista de José Antonio Griñán no podrá llevarse a cabo antes de las elecciones autonómicas que se celebran en Andalucía el próximo 25 de marzo. La proximidad de la cita electoral y el previsible cambio de poder político añade, si cabe, más incertidumbre a la operación inmobiliaria por la que se pretendía recaudar hasta 600 millones.
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domingo, 12 de febrero de 2012
Whitney ahora que lo sabes todo..........
Acuerdate de los que estamos aun atrapados aqui.......gracias por crear mundos....gracias por saber explicar lo que las palabras no pueden......una para dos......
sábado, 11 de febrero de 2012
GOBIERNO GRIEGO BUSCA EVITAR EL DEFAULT .Atenas aprueba "por unanimidad" el plan de ajustes
El Gobierno de coalición griego aprobó por unanimidad la madrugada del sábado el plan de austeridad exigido por la Eurozona y el FMI para desbloquear una nueva ayuda a Grecia que le permita evitar un default en marzo, indicó la oficina del primer ministro.
El BOE publica la reforma del mercado laboral que entra en vigor mañana
08:33
El BOE publica la reforma del mercado laboral que entra en vigor mañana
El Boletín Oficial del Estado (BOE) ha publicado hoy el decreto ley "de medidas urgentes para la reforma del mercado laboral" que entra en vigor mañana y que generaliza la indemnización de 20 días por despido. Además, crea un nuevo contrato indefinido para las pymes, limita a dos años la prórroga de los convenios y cifra en 9 meses la caída de ventas o ingresos que justifican el despido objetivo.
BOE
El BOE publica la reforma del mercado laboral que entra en vigor mañana
El Boletín Oficial del Estado (BOE) ha publicado hoy el decreto ley "de medidas urgentes para la reforma del mercado laboral" que entra en vigor mañana y que generaliza la indemnización de 20 días por despido. Además, crea un nuevo contrato indefinido para las pymes, limita a dos años la prórroga de los convenios y cifra en 9 meses la caída de ventas o ingresos que justifican el despido objetivo.
BOE
viernes, 10 de febrero de 2012
Atenas al rojo vivo
Policías antidisturbios griegos envueltos en llamas por los cócteles molotov lanzados por manifestantes durante una protesta con motivo de la huelga general en Atenas, Grecia. Al menos una persona resultó herida tras los disturbios que se produjeron al término de la manifestación contra las medidas de austeridad impuestas por la troika a cambio de un nuevo préstamo al Gobierno griego, informaron los medios griegos.La manifestación, parte de la huelga de 48 horas convocada por los sindicatos , concentró a unas 20.000 personas en varios puntos del centro de Atenas. La marcha de protesta transcurrió en calma en la mayor parte del trayecto, pero al final alrededor de un centenar de jóvenes enmascarados comenzó a lanzar cócteles molotov y piedras a los agentes de policía estacionados frente al parlamento griego, en la plaza Syntagma.
La CE aconseja a Rajoy "decir la verdad" a los ciudadanos y "valor político" para afrontar la crisis
El comisario europeo de Industria, Mercado Interior y Servicios, Michel Barnier, ha desvelado que en su reunión de ayer en el Palacio de la Moncloa con el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, le aconsejó "decir la verdad" a los ciudadanos para que observen la situación actual de la economía "tal y como es".
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jueves, 9 de febrero de 2012
JPMorgan: "El Gobierno español quiere compradores extranjeros de cajas"
Los analistas de banca de JP Morgan han enviado un informe a sus clientes en el que se anticipa la entrada de entidades extranjeras en el previsible proceso de fusiones en el sector bancario español.
La nota cita a un "regulador español" con quien se entrevistaron los analistas, lamentando la ausencia de más inversión foránea: "Es una pena no ver bancos extranjeros pujando por bancos españoles; estos cambios sólo ocurren cada cien años", dijo ese regulador anónimo.
Jaime Becerril y Axel Fintersbusch, los analistas autores del informe, concluyen que "los inversores extranjeros podrían recibir incentivos para entrar en el proceso de reestructuración. Por ahora, ningún banco o caja en España ha sido comprado por una institución extranjera [durante el reciente proceso de fusiones], reflejando la solución local que los bancos están aplicando a los problemas. Tenemos la sensación tras nuestra visita que esto podría cambiar, aunque hace falta la implementación de esquemas de protección de activos [por los que el Gobierno asume parte de las potenciales pérdidas de las entidades adquiridas]".
Actualmente, el principal banco extranjero en España es Barclays, que al principio de la pasada década adquirió Banco Zaragozano. Durante el último año, la entidad británica ha estado más centrada en reducir costes en su filial española, más que en adquisiciones. Mañana mismo, en la presentación de sus resultados anuales, Barclays podría dar alguna indicación sobre su interés en crecer de nuevo en España y participar en el proceso de fusiones. Algunas firmas de capital riesgo como JC Flowers también han sondeado operaciones en el sector financiero español, sin llegar a acometerlas.
Los analistas de JP Morgan, que están basados en Londres, creen que el número de cajas caerá de las 16 actuales a 6 ó 7 al final de 2013. La aceleración del proceso de concentración es una consecuencia de las nuevas reglas impuestas por el Gobierno para que las entidades provisionen su exposición a créditos problemáticos. Estos requisitos pueden ser demasiado exigentes para algunas instituciones, por lo que se verán obligadas a buscar un comprador más potente.
Además de las entidades extranjeras, los analistas de JP Morgan esperan que Santander, BBVA y Caixabank también sean animados a realizar compras de otras instituciones
La nota cita a un "regulador español" con quien se entrevistaron los analistas, lamentando la ausencia de más inversión foránea: "Es una pena no ver bancos extranjeros pujando por bancos españoles; estos cambios sólo ocurren cada cien años", dijo ese regulador anónimo.
Jaime Becerril y Axel Fintersbusch, los analistas autores del informe, concluyen que "los inversores extranjeros podrían recibir incentivos para entrar en el proceso de reestructuración. Por ahora, ningún banco o caja en España ha sido comprado por una institución extranjera [durante el reciente proceso de fusiones], reflejando la solución local que los bancos están aplicando a los problemas. Tenemos la sensación tras nuestra visita que esto podría cambiar, aunque hace falta la implementación de esquemas de protección de activos [por los que el Gobierno asume parte de las potenciales pérdidas de las entidades adquiridas]".
Actualmente, el principal banco extranjero en España es Barclays, que al principio de la pasada década adquirió Banco Zaragozano. Durante el último año, la entidad británica ha estado más centrada en reducir costes en su filial española, más que en adquisiciones. Mañana mismo, en la presentación de sus resultados anuales, Barclays podría dar alguna indicación sobre su interés en crecer de nuevo en España y participar en el proceso de fusiones. Algunas firmas de capital riesgo como JC Flowers también han sondeado operaciones en el sector financiero español, sin llegar a acometerlas.
Los analistas de JP Morgan, que están basados en Londres, creen que el número de cajas caerá de las 16 actuales a 6 ó 7 al final de 2013. La aceleración del proceso de concentración es una consecuencia de las nuevas reglas impuestas por el Gobierno para que las entidades provisionen su exposición a créditos problemáticos. Estos requisitos pueden ser demasiado exigentes para algunas instituciones, por lo que se verán obligadas a buscar un comprador más potente.
Además de las entidades extranjeras, los analistas de JP Morgan esperan que Santander, BBVA y Caixabank también sean animados a realizar compras de otras instituciones
BANKIA - LA CAIXA
Reproducimos a continuación, con su permiso expreso, el artículo firmado por Alberto Artero (S.Mcoy), en EL CONFIDENCIAL.
Cómo y cuándo se producirá la fusión Caixa-Bankia
S. McCoy 09/02/2012 06:00h
En el libreto de la fusión Caixa-Bankia estamos en los actos centrales. Tras el flechazo inicial, es hora de solventar las dificultades que plantea la unión de los enamorados, con sus dimes y diretes, idas y venidas, antes de que se consume el enlace en la apoteosis final. Los autores de la trama se encontraron, de repente, a finales del año pasado con que habían ido demasiado lejos, demasiado rápido cuando aún quedaban múltiples flecos por resolver: la reforma que pergeñaba el nuevo gobierno popular, las necesidades de saneamiento de la firma madrileña y el papel de Rodrigo Rato. En tanto se van despejando tales incógnitas, los protagonistas se han instalado en una comprensible fase de negación, llamándose andana de cualquier interpelación que sobre el particular se les realiza.
Sin embargo, hay un guión escrito del que esta misma semana vamos a conocer las primeras líneas.
En el diseño banco bueno-banco malo realizado por las preclaras mentes del investment banking nacional, las preferentes emitidas por las distintas cajas se dejaron en BFA, matriz de Bankia. Un error de bulto, hablamos de 4.200 millones de euros, que impiden a la cotizada hacer lo que sus competidores inmediatos: convertir tan discutibles valores (imprescindible el artículo publicado el martes por Fernando Gomá en El Confidencial, El cinco veces nulo negocio de las participaciones preferentes) en otros instrumentos de capital y alcanzar de este modo los niveles de saneamiento exigidos por el Ministerio de Economía y Competitividad.
¿Un problema insalvable? Impossible is nothing en el mundo de las finanzas. A grandes males, grandes remedios. Lo que está encima de la mesa es una ampliación de capital en Bankia por esos cuatro mil y pico millones, suscrito en su integridad por BFA. Las nuevas acciones serían utilizadas, precisamente, para canjear las preferentes de modo tal que sus gestores matan tres pájaros de un tiro: entran cuatro mil y pico millones de recursos propios en Bankia a añadir a los 6.000 de capitalización bursátil que actualmente se reparten de forma casi idéntica entre minoritarios (3.000) y BFA (3.000); se consigue sanear la filial aunque sea mediante un mero cambio de cromos (esos 4.200 millones antes de impuestos se acercan mucho a lo que puede necesitar la institución); y BFA se queda con un porcentaje de participación que le permite seguir controlando la entidad sin necesidad de aflorar minusvalías ni convertirse en fundación. ¿Cuánto? 3.000 millones sobre un total de 10.000, un 30%...
Harina de otro costal es el impacto dilutivo sobre los minoritarios de la firma cotizada y el deterioro del balance de BFA que pierde tesorería por el lado del activo y financiación a largo plazo por el pasivo, difícil de conseguir en el momento actual. Pero, llegados a este punto, ¿quién defiende a los primeros? Y, sobre todo, ¿alguien duda de que BFA terminará en manos del Estado? Su última auditoría es de cierre de 2010 y no hay fecha para la siguiente. Sobran los comentarios.
Sigamos. Sería entonces, y solo entonces, cuando entraría en juego La Caixa, comprando con efectivo el 30% de Bankia en manos de BFA. Y si puede ser el 29,9% mejor a fin de evitar sobresaltos de opa. Una operación mucho más digerible que le convertiría en hereu del gobierno corporativo de la entidad, con capacidad para hacer y deshacer minimizando riesgos. Cabrían entonces dos opciones para Fainé, Nin y cía: un aterrizaje suave a través de due diligence interna que le permita ver cómo está el patio y establecer al cabo del tiempo una ecuación de canje a los minoritarios de Bankia sobre la base de lo observado, menos recomendable, o que el intercambio por acciones de CaixaBank se hiciera de manera simultánea a su desembarco, mundo ideal que le permitiría acometer, a nivel operativo, el ajuste definitivo de su propia actividad. Sobre la base, eso sí, de las dificultades para solucionar con esta integración el problema conjunto de mix de negocio, bajo nivel de beneficios pre provisiones y, por ende, escasa rentabilidad de los activos estrictamente bancarios.
Si se valorara Bankia a 10.000 millones, escenario irreal que excluye cualquier efecto de la dilución antes comentada en la cotización, sus actuales accionistas ex BFA se quedarían con un 28,2% del nuevo mega banco.
Queda Rodrigo. Cabreado como está como una mona porque sus conquistas ante Rajoy y Montoro -inclusión en el Real Decreto de la posibilidad excepcional de abordar operaciones de concentración que hagan crecer el balance un 10% frente al 20% de regla general- han sido echadas por tierra por el puenteado De Guindos a través de las oportunas filtraciones a los medios -Unimm no, querido, que para eso tienes Banco de Valencia-, compungido por una rebaja salarial que, frente a lo especulado por algunos, le echa más en brazos del onírico Morfeo catalán -¿se arriesgará, prestigio aparte, a ver sus emolumentos reducidos a 300.000 euros si finalmente requiere de ayuda estatal directa?-, persuadido por la alternativa de presidir una de las Top-10 nacionales de la mano de su nuevo socio, consciente de que para muchos ha pasado de ser, tras su incursión financiera nacional, más una liability que un asset lo que deprecia su prestigio con el paso de los días, ¿permanecerá en la trinchera? Ustedes mismos.
Como decíamos al inicio, en la trama de este teatrillo estamos en fase de despiste. Todos están interesados en ganar tiempo. Unos, para abaratar la transacción; el otro, para forzar la mejor de sus salidas como mal menor. No se dejen engañar por la ceremonia de confusión y enredo que caracteriza el nudo de cualquier tragicomedia. El desenlace final está escrito. Al tiempo.
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