jueves, 31 de mayo de 2012

Artur Mas se niega en redondo a que CatalunyaCaixa pueda ser absorbida por Bankia


Artur Mas se niega a que CatalunyaCaixa pueda ser absorbida por Bankia, una de las opciones que está barajando el Ministerio de Economía que encabeza Luis de Guindos. Así de rotundo lo ha asegurado este jueves el presidente catalán durante las jornadas del Círculo de Economía que han arrancado en Sitges.
Preguntado por los empresarios tras su discurso, Mas insistió en que "Bankia no es la única entidad con problemas, mientras CatalunyaCaixa ha hecho los deberes desde hace muchos meses y por ello nuestro criterio es muy claro"
"Bankia es el gran problema y al que lo ha hecho peor no se le puede dar ni el premio de la concentración, ni el premio de la dirección. Una cosa es rescatar Bankia y otra cosa es una absorción. Nuestro criterio es claro: personalidad diferenciada, marca diferenciada, cuando las circunstancias lo permitan privatización".
CatalunyaCaixa está, en este momento, en un proceso de subasta en el que participan Banco Santander, Popular, Banco Sabadell, KutxaBank, BBVA y JC Flowers, si bien en medios financieros se especula con que la subasta finalmente se acabe abortando por parte del FROB.
Relativiza el papel de la comisión de investigación
Sobre el papel de CiU en una posible comisión parlamentaria que indague sobre la quiebra de Bankia, Mas estima que la "comisión investigación no me parece el tema principal. Sabemos para lo que sirven, siempre sirven para no investigar nada".
Artur Mas ha apoyado el rescate, ha asegurado que "no se hundirá el mundo" porque el 20% del sistema financiero español esté en manos del capital público y ha resaltado que la clave es que "el dinero público que se ponga se pueda recuperar en dos, cuatro o diez años".

WSJ:IMF Begins Internal Talks Over Spain Loan


LONDON—The International Monetary Fund has started discussing contingency plans for a rescue loan to Spain in the event that the country fails to find the funds needed to bail out its third-largest bank by assets, Bankia SA, BKIA.MC +0.19% people involved in the handling of the Spanish crisis said Thursday.
Both the European Union and the IMF want to avoid having to bailout Spain at all costs, the people said, but initial planning through the IMF's European department is under way given that the country is struggling to raise a €10 billion ($12.36 billion) shortfall in funds to bail out Bankia.
A three-year rescue loan for Spain could be as much as €300 billion, one person said, although any bailout could involve smaller, shorter-term loans.
Getty Images
Spain is struggling to raise a €10 billion ($12.36 billion) shortfall in funds to bail out Bankia.
"A better picture will emerge after the IMF review of the Spanish economy starting June 4," one of the people said. "But thoughts are already being discussed" within the European department. "Some say a Spanish bailout is inconceivable, but it's equally inconceivable that preparations are not being made for such an eventuality."
One of the people said it wasn't unusual for IMF area departments—made up of fund officials who put together country reviews and negotiate bailout terms—to start drafting plans that could then be presented to the IMF board if they were needed.
IMF spokesman Gerry Rice said Thursday that the fund wasn't drafting any plans for a Spanish bailout nor has Spain requested any financial support from the IMF. Mr. Rice confirmed that the IMF's review of Spain would start Monday.

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Euro Zone by the Numbers

The 17-nation euro zone is a collection of countries with vastly different economic profiles. See how they stack up on the major measures.
An issue in any bailout of Spain, which could end up being bigger than those already agreed to for Greece, Ireland and Portugal, would be the size of the contributions made by the IMF and the EU and where those funds would come from.
"A bailout loan could stretch the resources of both the IMF and the euro zone to breaking point and raise serious questions about the purpose of the euro," another of the people said.
"Neither the IMF, nor the euro zone, can shoulder this bill with three other euro-zone bailouts in progress. The money is simply not there," a second person said.
The actual size of any potential bailout would be discussed after the review and would be calculated based on financial needs such as outstanding bond redemptions and budget-deficit forecasts, the people said. A bailout would only be considered if the Spanish government fails to find any other way to recapitalize its banks, they said.
Spain needs €19 billion to rescue Bankia, but its own bank bailout fund has only about €9 billion left.
The bank, which would be effectively nationalized after the bailout, has fallen foul of Spain's property-market crash and the country's severe economic downturn.
The Spanish government has suggested it could enact the Bankia rescue by giving the bank debt certificates either from the Treasury or from Spain's bailout fund, the Fund for Orderly Bank Restructuring. Bankia would then be able to use this debt as collateral with the European Central Bank to cover its liquidity needs.
However, the ECB has signaled it was cool on such a plan, while denying it has received such a proposal from Spain.
Any plan involving Spanish government debt is also likely to be prohibitively expensive because Spanish borrowing costs have soared in recent weeks as worries mount that the government will incur more debt to prop up the domestic banking system.
The 10-year Spanish bond yield Wednesday climbed to 6.66%, its highest level so far this year, and a level some analysts consider unsustainable over the medium term. It has since eased slightly to 6.45%. The extra yield demanded by investors to hold Spanish bonds instead of haven German Bunds widened to 540 basis points, the highest level since the inception of the common-currency.
"Raising the money for Bankia through debt issuance is becoming increasingly difficult and things are not expected to change for the better going forward," the first person said. "Spain needs help for its banking sector and it needs it urgently."
The Spanish government Thursday said it has several months to raise the funds needed to rescue Bankia, betting this room for maneuver will allow it to find the right moment to raise money from the markets and to explore other funding options. However, the move only heightened concerns that Spain might need a bailout.
Spanish government officials are embarking on a flurry of diplomatic visits, with deputy Prime Minister Soraya Saenz set to meet U.S. Treasury Secretary Timothy Geithner and the International Monetary Fund's Managing Director Christine Lagarde Thursday on what the government described as a routine visit. IMF spokesman Mr. Rice said Ms. Lagarde would be discussing recent developments in Spain.
Pressure is now rising on Germany to allow banks to be bailed out directly by the European Stability Mechanism, a €500 billion emergency fund. The proposal was put forward by the EU Commission this week and was supported by European Central Bank President Mario Draghi Thursday. Germany has so far strictly opposed the idea, preferring instead that any loans agreed must go to governments, not institutions, under strict austerity conditions.
IMF Deputy Managing Director Nemat Shafik Thursday said the IMF also endorsed the proposal, saying it should be done "sooner rather than later."
With the crisis growing, even Germany's traditional backers like The Netherlands, Sweden, Finland and Austria are prepared to explore the possibility of an ESM bailout, one of the people said.
European officials are publicly acknowledging that the crisis is reaching a key point. Earlier European Commissioner for Economic and Monetary Affairs Olli Rehn said the euro zone must decisively move to slow contagion and reduce borrowing costs for its members.
"This is the case if we want to avoid a disintegration of the euro zone and instead make the euro survive and succeed for the sake of its member states," he said during a speech at an economic forum in Brussels
Greece's elections, set for June 17, are also turning out to be a key event for Spain. Officials are hoping that Greek voters choose a government that will abide with the bailout loan conditions set by the EU and IMF, which would cause borrowing costs across the euro zone to stabilize and buy Spain more time and more options, one of the people said.

El FMI prepara un préstamo para España en caso de que no pueda recapitalizar Bankia

Wall Street Journal vaticina que España saldrá del euro antes que Grecia


El consejero delegado de la consultora británica Strategy Economics,Matthew Lynnasegura en un artículo publicado en The Wall Street Journalque es "mucho más probable" que España salga del euro antes que Grecia o cualquier otro país periférico, y apunta que a la economía española le podría ir mejor fuera de la moneda única.  "España es demasiado grande para rescatarla, no tiene complejos políticos sobre romper relaciones con la Unión Europea, los españoles están ya hartos de la austeridad y existe un mundo hispano parlante mucho más grande para que pueda crecer", explica Lynn, quien cree que existen "pocas buenas razones" para que permanezca en el euro y "pocas señales" de que tiene la voluntad de soportar los sacrificios que la divisa les demandará. 

El analista señala que, incluso con las elecciones griegas, España se ha convertido en el centro de la crisis de la eurozona y es probable que lo siga siendo el resto del verano, ya que su economía "se tambalea de mal en peor", ha entrado en recesión y es probable que siga contrayéndose.  Además,incide en que el desempleo alcanza el 24%, la prima de riesgo está en niveles récord y el sistema bancario se tambalea al borde del abismo."Bankia ya ha tenido que ser rescatada y hay temores de que otros puedan estar en un situación igual de mala", señala.   

En este escenario, señala que la receta de Bruselas y Berlín para España es exactamente la misma que para el resto de países del euro con problemas, soportar una profunda recesión, dejar que el paro suba y permitir que los salarios caigan hasta recuperar parte de la competitividad. Así, destaca que en Grecia, al igual que en Irlanda, Portugal e Italia, han soportado esto, mientras que cree que España no lo hará por "seis razones"

La primera es que, a diferencia de Grecia, es demasiado grande para ser rescatada y, si la economía se colapsa, tendrá que hacer todos los esfuerzos por si misma. 

En segundo lugar, señala que España está cansada de austeridad y recuerda que las protestas contra los recortes empezaron hace un año con los "indignados" en España y luego se extendieron a otros países. "La austeridad apenas ha comenzado y ya ha provocado una fuerte oposición. El país se enfrenta a muchos años duros en la eurozona y hay pocas señales de que este preparado para ello", incide. 

La tercera razón es que España tiene una "economía real" y "exitosa" con una base industrial "perfectamente respetable" y con un ratio de exportaciones similar al de Reino Unido, Francia o Italia. En su opinión, el problema de España fue una moneda "desquiciada" que creó una "demencial burbuja inmobiliaria con consecuencias calamitosas", por lo que no hay razones para creer que no tenga un "prospero futuro fuera del euro". 

En cuarto lugar, señala que España es un país "políticamente seguro",que a diferencia de muchos otros países está en el euro por razones económicas y no políticas. Por ello, cree que puede abandonar la moneda única y la UE dependiendo de si funciona o no, "y justo ahora está claro que no funciona". 

Respecto a la quinta razón, apunta que España tiene horizontes más grandes, ya que se parece en parte a Europa y mucho a las "pujantes economías" hispano parlantes de América Latina y al enorme mercado hispano de Estados Unidos. "¿Por qué atarse a un proyecto fallido cuando existen oportunidades mucho mayores fuera?", se pregunta. 

Por último, incide en que existe una discusión seria en España sobre el futuro de la divisa y muchos economistas y expertos argumentan que el problema es el euro y que el país solo se recuperará si vuelve a la peseta. "El tabú se ha roto", remarca. "Por todas estas razones, España es la nación que dentro de la moneda única podría concluir primero que una salida negociada del euro es un paso lógico", concluye.

Por otro lado, Lynn remarca que la crisis de deuda de la eurozona, como cualquier evento geoeconómico espectacular, está generando su propio vocabulario con palabras como Merkozy, que hacía referencia a Angela Merkel y Nicolas Sarkozy, o Grexit, para referirse a la posible salida de Grecia del euro. A este respecto, apunta que ahora surge una nueva expresión de la unión de las palabras Spain y Exit, Spexit. "Es un abreviatura sobre España y su salida del euro, y vamos a escucharla mucho más en lo que promete ser un verano turbulento", añade.

ROSA DEL DESIERTO



EFE ULTIMA HORA Viaje exprés de Santamaría a Washington La vicepresidenta se reunirá con el secretario del Tesoro norteamericano y la presidenta del FMI, Christine Lagarde

EFE | MADRID La vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría, viajará mañana a Washington para reunirse con el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Timothy Geithner, y con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, según han informado a Efe fuentes del Ejecutivo.

miércoles, 30 de mayo de 2012

¿que hacer?


RESCATE:::::::::::PEROOOOOOOOOOOOOO

 La Comisión Europea ha alertado este miércoles de que las reformas bancarias aprobadas por el Gobierno español cubren únicamente la depreciación de los activos inmobiliarios pero no tienen en cuenta posibles pérdidas por hipotecas y créditos a las pymes. En sus recomendaciones de política económica a España, Bruselas dice que "teniendo en cuenta el riesgo de estrés en la financiación bancaria, esnecesario continuar reforzando la base de capital de los bancos".
"Las medidas de reforma adoptadas en febrero y mayo de 2012 afrontan el legado de activos inmobiliarios, pero las vulnerabilidades relacionadas con otras exposiciones como créditos a pymes e hipotecas residenciales no se han abordado", destaca el Ejecutivo comunitario.
Bruselas pide además al Gobierno que garantice que su respuesta política sea "coherente" con "las discusiones en marcha sobre nuevas propuestas para recapitalizar el sector financiero en la eurozona", pero no da más precisiones sobre si se refiere al fondo de rescate. 
"Los bancos españoles todavía tienen una gran exposición a los sectores de la construcción y la vivienda (que asciende a alrededor del 10% de sus activos totales consolidados en diciembre de 2011). Alrededor de la mitad de esta exposición es ya problemática y puede aumentar a medida que los promotores sean incapaces de vender sus activos y pagar", afirma la Comisión. Bruselas admite no obstante que las hipotecas suponen un "riesgo mucho menor para los bancos", ya que las problemáticas sólo son el 3%.
El Ejecutivo comunitario admite además que la falta de financiación bancaria es uno de los principales problemas de las empresas españolas, así como el retraso de los pagos por parte de la administración pública, que se sitúa de media en 162 días, sólo superado por Grecia.
Bruselas expresa algunas dudas sobre el plan de pago que prepara el Gobierno porque considera que "esta medida implica penalizar a los proveedores, que tienen que aceptar la no inclusión de los intereses y otros costes en el pago final, lo que va contra los principios" de la legislación europea en la materia.
Además, se queja de que el Gobierno no le ha aclarado si "la reducción voluntaria de la cantidad debida se considerará un criterio para el pago prioritario".

Desert Rose

EVOLUCION DE LA DAMA BLANCA


La Dama Blanca



 Si os habéis pasado en alguna ocasión por Espaibici durante los últimos meses seguro que habréis visto a través del cristal del suelo de la tienda que estábamos montando una bici que no pasaba desapercibida.


Nos ha costado dios y ayuda poder cuadrar todos los componentes pero al final lo hemos conseguido.

 
El resultado ha cumplido las expectativas, incluso antes de cumplir una semana de haber salido de la tienda, en Italia ya se hacen eco de la preciosidad de la Dama Blanca de Àngel.


Conbinando el color blanco con el dorado, y con componentes de primerissima calidad como los bujes Rohloff y Dinamo SON, cuadro Bob Jackson, sillín Brooks, Rotor, guardabarros de madera y portabultos tambien acabados en madera, llantas Velocity Deep-V, manillar Nitto Mustach, vamos que no solo es estética. 

LA EVOLUCION DE UNA ROSA DEL DESIERTO




Soraya Sáenz de Santamaría ayer en Barcelona la solución "no está ya en nuestras manos" ........


martes por la noche, en el transcurso de una cena que tuvo lugar en la sede de la eléctrica Endesa, con su presidente Borja Prado como anfitrión del evento en su quinta cita.
A la hora de explicar la situación actual que atraviesan las cuentas públicas, la número dos del Gobierno reveló que la solución "no está ya en nuestras manos". Todos los asistentes al acto privado entendieron entonces que la intervención del BCE y la inyección de recursos es inminente y necesaria, a pesar de las reticencias del resto de socios de la UE, con la canciller Ángela Merkel a la cabeza.

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El Racc y Bergé construyen un gran taller de coches en la Zona Franca

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Pimco: "España puede verse obligada a buscar ayuda externa"

LA NUEVA NORMALIDAD YA ESTA AQUI

Hoy es el primer día de del fin de la crisis española........

martes, 29 de mayo de 2012

NOTA INFORMATIVA BdeE ... dimisión MAFO


NOTA INFORMATIVA 
Madrid, 29 de mayo de 2012 
Comunicado del Banco de España 
El gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, se ha entrevistado hoy con el presidente del
Gobierno y le ha comunicado su decisión de adelantar la fecha de cese en su cargo al 10 de junio, en lugar del
12 de julio, que es cuando acaba su mandato, de forma que su sucesor pueda incorporarse el 11 de junio. 
El gobernador piensa que con la aprobación por el  Consejo de Gobierno de las  Cuentas del Banco y la
liquidación del Presupuesto, así como con la presentación del Informe Anual la semana próxima, se cierra un
periodo de cinco años y once meses  al frente del Banco. A partir del 11 de junio –fecha de recepción de los 
planes de las entidades para cumplir con el último RD-l de reforma financiera- se abre una nueva etapa donde 
han de tomarse decisiones muy importantes, como la aprobación de los planes derivados de dicho RD-l o los 
trabajos relacionados con las evaluaciones de las consultoras privadas sobre nuestro sistema bancario. 
El gobernador considera que para afrontar este nuevo periodo dispondría tan solo de un mes, por lo que 
piensa que su decisión es la mejor para la institución que preside y sobre todo para el nuevo gobernador, que 
así podrá participar plenamente en todas esas importantes decisiones desde el primer momento. 
El presidente del Gobierno ha entendido que esta decisión favorece una transición ágil y eficiente en el puesto
de gobernador y servirá para que el Banco de España siga aportando su conocimiento y profesionalidad en la
resolución de los problemas de nuestra economía y su sistema bancario.

El BCE afirma que su papel no es rescatar bancos, eso depende de los gobiernos


29/05/2012  12:47h
El papel del Banco Central Europeo no es el de rescatar ningún banco con problemas, en referencia a las dificultades que atraviesa ahora mismo el sector financiero español tras la nacionalización de Bankia hace tres semanas. El rescate algo que incumbe solo a los gobiernos de cada país, según ha afirmado hoy uno de los miembros del organismo europeo, Ewald Nowotny. Además, ha asegurado que la autoridad monetaria no tiene previsto reactivar el programa de compra de bonos, que fue suspendido el pasado marzo. 

lunes, 28 de mayo de 2012

BLOOMBERG BANKIA SPAIN :::ESTO SOLO ES EL PRINCIPIO:::Bankia's massive $24b may be just the beginning


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Mueren cuatro niños españoles en el incendio de un centro comercial en Doha


 Doha. (Agencias).- Cuatro menores españoles han fallecido en el incendiodeclarado en la guardería de un centro comercial de lujo en Doha, ha confirmado a Europa Press un portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores y de Cooperación.
Al menos 19 personas han muerto como consecuencia de un incendio desatado en el centro comercial Villagio Mall, uno de los mayores de Doha, según ha informado el Ministerio del Interior qatarí, que también ha afirmado que algunas alarmas del centro comercial fallaron, según informa la cadena qatarí Al Yazira.
Entre las víctimas figuran, además de los 13 menores,cuatro personas identificadas como profesores y dos trabajadores de los servicios de bomberos. Otras 17 resultaron heridas según el canal qatarí Al Yazira.
Los menores españoles fallecidos eran residentes en el país y no turistas, según informa el Ministerio de Exteriores español. Al parecer se trata de tres niños de una familia y uno de otra.
Un familiar de un niño de dos años fallecido en este fuego ha denunciado desde el hospital Hamad, en declaraciones a Reuters, que "aparentemente no hay ninguna alarma ni aspersores en el centro comercial".
Los bomberos tuvieron que entrar desde el tejado para poder acceder al lugar donde se encontraban los niños.
El Ministerio del Interior ha dado el incendio por controlado después de unas tareas de extinción durante las cuales se ha evacuado a todas las personas que se encontraban en el Villagio. Los bomberos y otros efectivos que colaboraron en la extinción de las llamas han procedido a la extracción del humo acumulado y a enfriar el lugar.
El Gobierno ha instado a la población, a través de un mensaje en Facebook recogido por 'Gulf News', a "no difundir rumores para evitar crear pánico entre la población". En este sentido, ha llamado a los ciudadanos a "ser responsables y cooperar con los servicios de seguridad".
Apertura de una investigación
El Ministerio del Interior qatarí ha asegurado a través de Twitter que las autoridades investigarán los hechos para determinar por qué se produjo el incendio. Un familiar de un niño de dos años fallecido en este fuego ha denunciado desde el hospital Hamad, en declaraciones a Reuters, que "aparentemente no hay ninguna alarma ni aspersores en el centro comercial".
El Villagio, que abrió en 2006, es un complejo en el que tienen sucursales numerosas marcas de moda e incluye además un hotel, un parque de atracciones, una pista de patinaje e incluso un canal surcado por góndolas de estilo veneciano.

10 DIAS ANTES DE ABANDONAR BANKIA

sábado, 26 de mayo de 2012

BANKIA:Goirigolzarri reconoce que los 23.500 millones públicos para Bankia no se devolverán


El presidente de Bankia, José Ignacio Goirigolzarri, ha reconocido que los 23.465 millones que inyectará el Estado son capital puro, es decir, que no se devolverán en ningún plazo. Esto se deriva de que la inyección se realizará mediante acciones, no mediante los convertibles contingentes (CoCos) que el Gobierno consideraba el instrumento preferido para recapitalizar entidades en apuros, con un tipo de interés del 10%. Asimismo, ha dado por hecho que no se reducirá la cifra porque "ha sido consensuada con el Banco de España y el Ministerio de Economía", aunque también ha descartado que necesite ayudas adicionales.
"No estamos hablando de ayudas, estamos hablando de capital, que será la responsabilidad de los gestores sacarle valor. No hay que hablar de devolver nada", han sido las palabras del presidente de la entidad nacionalizada. "No ha habido discrepancias con Economía ni con el Banco de España, se entendió por todas las partes que este grupo necesitaba capital normal", ha añadido. Fuentes de Bankia matizan que, aunque no hay plazo de devolución, la intención de la entidad es poder devolver el dinero en algún momento o bien que el Estado lo recupere mediante su futura venta.
Goirigolzarri ha asegurado que su objetivo es convertir a Bankia en una entidad "sólida, eficiente y rentable" tras el plan de saneamiento y recapitalización por el que recibirá un total de 23.465 millones de euros de dinero público. En rueda de prensa, Goirigolzarri ha afirmado que el equipo gestor de Bankia ha estado trabajando en los últimos días con Economía y el Banco de España para elaborar un plan de saneamiento "serio y riguroso", analizando primero todos los activos del banco. 
Goirigolzarri ha avanzado que la conversión en acciones de los 4.465 millones del FROB se realizará a mediados de junio, la inyección de 19.000 millones de capital público en el grupo BFA-Bankia se materializará "a lo largo" de julio, mientras la ampliación de capital con derechos preferentes de la matriz se acometerá en el último trimestre de este año. La conversión en acciones del préstamo público a BFA se realizará antes de la junta general de Bankia, que se celebrará el 29 de junio.
El presidente de Bankia ha asegurado que el grupo dispone de unas coberturas que le permiten afrontar el futuro "con solidez", y  ha añadido queel objetivo es alcanzar un capital principal de 9,5%. Goirigolzarri ha señalado que ha puesto a precio de mercado su cartea de participadas y respecto a la cartera crediticia inmobiliaria, ha afirmado que ha habido una reclasificación de créditos a promotor. Además concretó que la entidad requiere de provisiones para crédito dudoso y subestándar de 15.600 millones.
Rato gestionó Bankia en un momento "muy convulso"
Respecto a la gestión de su antecesor al frente de Bankia, Goirigolzarri dijo que Rodrigo Rato tuvo que desarrollar su gestión "en un entorno enormemente convulso y de gran dificultad". "Tuvo una dirección en un momento muy complejo y con objetivos tremendamente demandados", indicó Goirigolzarri en rueda de prensa para detallar los planes de saneamiento de la entidad nacionalizada. El presidente de Bankia recordó que durante la gestión de Rato se produjo la integración de siete cajas que dio como resultado la creación Bankia y afrontó la "dificultad adicional" de sacar a Bolsa al banco.
El presidente de Bankia quiso aclarar que su nombramiento no persigue "depurar ninguna responsabilidad", sino que debe garantizar la viabilidad de Bankia para "crear valor" y convertir a la entidad en una franquicia "sólida, eficiente, rentable y libre". Preguntado por la exigencia de responsabilidades en la gestión de Bankia, Goirigolzarri pidió "prudencia" en el juicio de lo que ha llevado al grupo a esta situación.

Daniel Lacalle:¿Y si Alemania nos cierra el grifo?


Mientras parte de nuestros líderes piensa que el mundo se equivoca, el capital sigue saliendo de Europa. La credibilidad crediticia y financiera no puede ser menor. Los inversores no van a retornar si las cifras no son sólidas. Y no pueden prohibir vender.
Dieciocho cumbres europeas en dos años. Los políticos europeos cada vez parecen más despegados de los problemas reales de la economía. ¿Cómo es posible que se reúnan otra vez sin llegar a un acuerdo en nada? Dan un mensaje a la ciudadanía de egoísmo y a los inversores de que les están engañando. Pues bien, ante las constantes llamadas a promover el crecimiento, que estarían muy bien si no fuesen llamadas a incentivar los mismos gastos inútiles subvencionados, yo creo que se va imponiendo un calendario de reformas más lógico para Europa.
Nos indigna que Alemania se financie a tipo casi cero y que nosotros nos financiemos al 6% - parece que nos olvidemos de cuando nuestros tipos estaban al 13% y no pasaba nada- pero en vez de pensar que, a lo mejor, el plan de austeridad centro-europeo funciona, decimos que van contra nosotros, “ahogándonos”.
Decimos que la culpa de la crisis de deuda periférica es de Alemania por saltarse los límites de déficit, lo que nos llevó -culpa germana obviamente- a endeudarnos como locos. Aquí nadie tiene la culpa de nada. Es como los que se atiborran a McPollo y culpan a McDonald’s de su obesidad. Si quiebra un banco, se culpa a la “inquina de la prensa británica”. Si baja la bolsa, a Grecia o a los hedges funds, o a los dos. Y la culpa del ladrillazo, la subvencionitis, los aeropuertos fantasmas, la ciudad del circo y las cajas ahora es de Helmut Kohl.
Sin embargo, los países que han implementado austeridad y control presupuestario, desde Estonia a Alemania, son los que están mejor hoy. No deberíamos demonizarlos, sino aprender juntos a atraer capital y salir de un embrollo de deuda como éste. Austeridad, pero de gasto político, y crecimiento, no subvención
Austeridad y crecimiento no son excluyentes. Despilfarro y crecimiento, sí lo son.
Desde el punto de vista del mercado, la única manera de reducir las primas de riesgo y atraer interés inversor es precisamente avanzando hacia un sistema fiscal único, pero conteniendo el gasto público, que no ha hecho más que crecer incluso en año de “austeridad”. El gasto público en la UE no ha disminuido en casi ningún país entre 2008 y 2011. En España es aún un 4% superior al de 2008.
El gráfico inferior es demoledor. O adecuamos los gastos a niveles “pre-burbuja” o nuestro riesgo no parará de crecer. Si no, la prima de riesgo subirá.

Por qué no es bueno hacer del BCE el peor hedge fund del mundo
Cuando hablamos de que se debe recibir dinero del Banco Central Europeo nos olvidamos de que éste no puede infectar su balance a razón de un trillón de euros semestrales.
Alemania, Holanda y los países del centro de Europa -no Francia, que tiene un problema de deuda grave- son los que tienen que tirar de chequera. Y si cierran el grifo, mal. Pero si abren el grifo demasiado pronto y por demasiada cantidad, peor. Porque se acaba el agua para el próximo fuego.
Hay varias cosas que debemos saber del Banco Central Europeo:
. El endeudamiento actual del BCE ya es monstruoso. De 23 o 24 veces sus activos, con solo 82.000 millones de euros de capital y reservas. Por supuesto, el balance de la Fed es un susto de proporciones inaceptables, 53 veces sus activos… La enorme diferencia es que la capitalización de la Fed no depende de entes tan brutalmente endeudados como son los estados europeos. Pero como siempre digo, no debemos copiar a quien lo hace mal y reclamar nuestro derecho a hacerlo peor. Que EEUU está al borde del precipicio fiscal, “fiscal cliff”.

. Las pérdidas que sufre el BCE por sus compras de deuda soberana lo debilitan y no son ninguna tontería. Estamos hablando de perdidas latentes entre 55 y €70.000 millones de euros (fuente Barcap y Open Europe). Por supuesto, me dirán que no son pérdidas porque no han vendido esos bonos – un argumento “bull market” similar al de las participaciones industriales de las cajas en empresas del Ibex- pero lo vean como lo vean, el riesgo sistémico es creciente y no se disipa comprando más bonos, como se ha comprobado desde noviembre. De hecho, las perdidas han aumentado en 2012.
. El Banco Central Europeo ha contribuido ya a la estabilización del mercado europeo de manera excesiva y agresiva en muy poco tiempo. Un billón –europeo- de euros. Y debe guardar pólvora por si acaso, que el futuro ya no es lo que era, como decía Jim Steinman. The future ain’t what it used to be.
. Decir que “hay que usar el dinero del BCE” es falso porque no es dinero. Es deuda, y supone endeudarnos nosotros que financiamos parte de ese ente. El balance del BCE son también facturas contra nuestros impuestos futuros.
. Ojo. Para el loco de cierto partido que promueve “capitalizar” la deuda del BCE. ¿De dónde va a salir ese dinero? Además, es hacer impago –‘default’- indirecto, infectando la capacidad crediticia de todos los países de la Eurozona.
El plan
Si nos planteamos que volver a 2007 no puede ser el objetivo, que la burbuja y la fiesta se acabó, veremos las cosas mucho más claras y menos negativas.
Los eurobonos no se pueden implementar cuando un solo partido en un país pequeño se puede llevar por delante a media Europa. No tendrían credibilidad crediticia cuando no hay unidad en política fiscal y económica, y los riesgos se contagian, como dijimos aquí. Eurobonos, no gracias. Espero que hayamos aprendido algo de la crisis ‘subprime’. Empaquetar y esconder no reduce el riesgo, lo aumenta.
No, Alemania no va a cerrar el grifo, en mi opinión. Ni nos van a ahogar. No seamos dramáticos. Que lo que hay que hacer aquí es parar la fiesta de gasto político y subvencionismo, eso no es ahogar. Alemania tiene una exposición a la UE de 500.000 millones de euros y la red de riesgo de contagio financiero entre países europeos sobrepasa en mucho a las estimaciones de muchos bancos.
Sin embargo, no paro de escuchar que necesitamos un plan de crecimiento, que suena estupendamente si no fuera porque es un plan de endeudamiento. Al día de hoy, y tras dos años escribiendo sobre ello, no me puedo creer que se siga apostando por más deuda. Recuerden mi dato favorito. Casi ningún país europeo ha generado crecimiento ex-deuda en los últimos 22 años.  Veamos, ¿no hemos aprendido de todos esos planes de infraestructuras ridículas? Les dejo una cifra: la economía europea -y la americana muy similar- genera menos de 1 dólar de PIB por cada 2,5 dólares de deuda(datos de Barcap y FMI). Es decir, seguimos aumentando la enorme bola con la vaga esperanza de que el crecimiento se multiplique exponencialmente. Que no se da porque los ingresos que esperan “recuperar” son de época de burbuja.
Esta semana me han comentado algunas de las posibles propuestas que irían a la cumbre de junio. El plan de recapitalización de Europa y saneamiento parte de tres fases:
1) Un fondo para pagar deuda (Redemption Fund) que incorpore el endeudamiento de los países por encima del 60% del PIB avalado por las reservas de oro de los Estados. Este fondo repagaría esa deuda contra un compromiso de reformas económicas –ajustes y recortes más severos y reales- garantizado por las constituciones de los miembros.
2) Una línea de crédito a la banca que garantice necesidades de liquidez, pero no las de capital. Solo faltaba que a entidades cotizadas y con inversores se les regale capital a coste comunitario.
Adicionalmente, la idea es intentar no crear inflación falsa. El milagro económico de parte de Europa se sustenta, entre otras cosas, en haber multiplicado por tres los contratos de baja remuneración (mini-jobs). Un aumento de la inflación sería peligrosísimo porque los Estados nunca han sabido controlarla cuando se dispara, sobre todo cuando es externa (materias primas).
Y finalmente, desinflar la fortaleza injustificada actual del euro contra el dólar, promoviendo la competitividad y reduciendo la devaluación interna que hemos visto. De ello se ocupará el mercado a medida que se ajusten las expectativas económicas a cifras más realistas.
La clave la muestra el gráfico superior. O retorna el capital privado una vez que hayamos probado que realmente tenemos credibilidad crediticia, o seguiremos culpando a la “inquina” o al ‘boogie’.
Alemania y BCE no son el problema, pero tampoco son la solución. Solo nos podemos salvar nosotros mismos. Si no, llegará un momento en que a Alemania y al BCE se le acabe el dinero para salvavidas. Esperemos que en junio, los líderes de la UE dejen de añorar 2007 y piensen en un futuro más racional. 

viernes, 25 de mayo de 2012

S&P rebaja la nota a 5 entidades: Popular, Bankinter y Bankia ya son bono basura



Confirmado. Tal y como se esperababa la agencia de calificación Standard & Poor's ha rebajado el rating a cinco entidades financieras españolas. Entre ellas, ha reducido la nota de Popular, Bankinter y Bankia a bono basura.
Además, la agencia ha mantenido la calificación de otras nueve entidades, entre las que se hallan BBVA, Santander e Ibercaja.
Esta rebaja se produce después de que el pasado 30 de abril, la misma agencia recortara la nota de once entidades: Santander, Banesto, Santander Consumer, BBVA, Banco Sabadell, Ibercaja, Kutxabank, Banca Cívica, Bankinter, Barclays y la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA).
En ese momento, la agencia alegó que la rebaja, que se produjo dos días después del recorte de la deuda española, era consecuencia de las dificultades que tenía el sector para finalizar su reestructuración.

Alemania prepara un plan de seis puntos para revivir el crecimiento de Europa


Merkel tiene un plan: germanizar la UE


Algo más que project bonds. El Gobierno de Angela Merkel ha desarrollado un plan de seis puntos para intentar impulsar el crecimiento de Europa. Según publica Der Spiegel, este plan incluye la creación de zonas económicas especiales para los países en problemas y reformas laborales más duras que incluyen los famosos minijobs.
La canciller pretende responder de este modo a las crecientes presiones de sus socios europeos en lo referido al crecimiento económico, adelanta la citada publicación en un avance de su próximo número, que saldrá a la venta el próximo fin de semana.
Las recomendaciones de Berlín incluirán una reforma laboral similar a la llevada a cabo en Alemania por el anterior canciller socialdemócrata, Gerhard Schröder, que llevó a un descenso continuado del desempleo desde la cifra récord de cinco millones de parados de 2005 a los tres millones actuales.
Entre las medidas propuestas por Berlín, en lo que concierne al mercado laboral, destaca la flexibilización de las normas de protección contra el despido, así como la creación de empleos con bajas cargas sociales y retenciones fiscales -es decir, los llamados minijobs- y los puestos de aprendizaje con la introdución del modelo dual de formación profesional.
De acuerdo con Der Spiegel, Alemania se propone crear una fórmula de zonas especiales para los países en situación más crítica en los que regirían incentivos fiscales (menos impuestos) para los inversores extranjeros. Además, se establecerían empresas fiduciarias destinadas a favorecer la privatización de empresas estatales de acuerdo con el modelo alemán.
Un portavoz del Ejecutivo alemán no ha querido comentar el artículo.

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jueves, 24 de mayo de 2012

Bankia pedirá mañana al Estado una ayuda de más de 15.000 millones


Bankia pedirá previsiblemente este viernes al Estado una ayuda superior a 15.000 millones de euros para cumplir con el plan de viabilidad diseñado por el nuevo equipo gestor y convertirse en una entidad "absolutamente saneada", según distintas fuentes financieras.
El consejo de administración de Bankia, presidido por José Ignacio Goirigolzarri, se reunirá este viernes por la tarde para aprobar el plan estratégico de la compañía, en el que se incluirá la ayuda pública que solicitará.
Las fuentes consultadas han explicado que la entidad aprovechará la disposición del Gobierno a que el Estado aporte el dinero que sea necesario para cubrir holgadamente su riesgo inmobiliario y el del resto de su cartera crediticia.
La ayuda pública demandada por Bankia servirá para cumplir las nuevas exigencias de saneamiento impuestas por el Gobierno, para cubrir las necesidades de capital detectadas por la auditora Deloitte y para poder afrontar deterioros futuros de la cartera.
El ministro de Economía, Luis de Guindos, anunció ayer que como consecuencia de la reforma financiera del Ejecutivo, Bankia debía sanear aún 9.000 millones.
Esa cantidad se divide en 7.100 millones para engordar las provisiones del crédito inmobiliario problemático y el teóricamente sano, y unos 1.900 millones para crear un colchón de capital con el que cubrir mejor el riesgo del suelo y las promociones en curso.
Pero además, si Bankia quiere lograr que su auditor apruebe las cuentas del pasado ejercicio, deberá tapar un agujero por los créditos fiscales, próximo a 3.000 millones.
Por último, para cubrir "al máximo posible" otros riesgos de la cartera como hipotecas a particulares, créditos a pymes o préstamos refinanciados, Bankia sumaría una tercera partida millonaria.
Ésta, según las fuentes consultadas, será la que haga que la ayuda pública solicitada supere los 15.000 millones.

Reunión del consejo de administración

La reunión del consejo de administración también podría servir para empezar la remodelación de este órgano, ya que De Guindos advirtió ayer de que para recibir el apoyo público es necesario que Bankia y su matriz, BFA, profesionalicen su gestión.
Esto se traducirá en una reducción del tamaño de los dos consejos de administración y la renovación de sus miembros, entre ellos varios políticos, para que haya "profesionales de reconocido prestigio e independientes".
Para De Guindos, esta última condición es "imprescindible" para atraer futuros inversores y garantizar la viabilidad del grupo, que pasará a estar controlado totalmente por el Estado en cuanto termine la valoración que se está haciendo del mismo y Bruselas autorice la operación.

S&P prepara una rebaja inminente de la calificación de los bancos españoles


Efe 24/05/2012   (19:56h)
La agencia de medición de riesgos Standard & Poor's, al igual hizo Moody's hace una semana, podría rebajar en las próximas horas la calificación de la banca española, han informado fuentes financieras.

Una rebaja que se produciría después de que el pasado 30 de abril, la misma agencia recortara la nota de once entidades: Santander, Banesto, Santander Consumer, BBVA, Banco Sabadell, Ibercaja, Kutxabank, Banca Cívica, Bankinter, Barclays y la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA).

En ese momento, la agencia alegó que la rebaja, que se produjo dos días después del recorte de la deuda española, era consecuencia de las dificultades que tenía el sector para finalizar su reestructuración.

S&P situó en perspectiva negativa la calificación que otorga a Caixabank, Bankia y el Banco Popular.

De llevarse a cabo esta nueva rebaja, el sector financiero volverá a estar en el foco de los mercados, después de haberse recuperado levemente tras el castigo que recibió la semana pasada tras la nacionalización del grupo BFA-Bankia y la aprobación de la nueva reforma financiera.


Además, la decisión de S&P llegaría solo una semana después de que otra agencia, Moody's rebajara la calificación de 16 bancos. En concreto recortó la nota del grupo Santander y su filial británica, BBVA, Banesto, Unicaja, Caixa Bank, Caja Rural de Navarra, Popular, Banco Sabadell, Banco Cooperativo Español, Bankinter, Confederación Española de Cajas de Ahorro (CECA), Caja Rural de Granada, Liberbank, Cajamar Caja Rural y Lico Leasing.

INFORME BANCO SABADELL IMPACTO GRECIA SALIDA EURO


Un Ibex cayendo a los 4.500 puntos, los CDS de España disparados por encima de 800 puntos básicos y la rentabilidad del bono español a diez años barriendo del 7%. Estas serían algunas de las consecuencias que tendría en los mercados, la salida desordenada de Grecia del euro, según las previsiones realizadas por el departamento de análisis de Sabadell.
En el informe 'Grecia: Acción / Reacción', la firma estudia los efectos inmediatos que podría tener este acontecimiento que, por otro lado, a día de hoy no lo contemplan pero que, sin embargo, no quieren descartar. "Aunque nuestro escenario central sigue siendo con Grecia dentro del euro, debemos reconocer que las probabilidades de salida desordenada a c orto plazo han aumento desde las elecciones del 6 de mayo. Los diversos tipos de activos (Ibex 35, Euro Stoxx 50, euro, CDS español y la deuda griega) cotizan tal evento con una probabilidad de entre el 40% y el 60% tras las elecciones del 17 de junio", explican.
La firma recuerda que las encuestas no dan datos claros de por donde pueden ir los tiros en los próximos comicios. Las encuestas no dan un claro ganador y por otro lado que habrá una fuerte abstención o indecisión que ronda el 20%.
Si se produjera esta salida desordenada, el PIB de España oscilaría entre el -1,7% para 2012 y el -2,1/-3,4% para 2012 y 2013 con un impacto en el BPA (beneficio por acción) del -30% y +20% esos años. La casa de análisis explica que este amplio rango es debido al impacto del sector financiero y el proceso actual de provisiones adicionales.
Aun así, Sabadell cree que un evento de esta magnitud provocaría una respuesta tanto enpolítica monetaria como en fiscal de grandes dimensiones lo que supondría una oportunidad de compra a 12 meses vista.
Bajadas de tipos
Entre ellas, podríamos ver una bajada de los tipos de interés en la zona euro hasta el medio punto desde el 1% actual, tal y como explican desde Citigroup. Según el banco estadounidense, el BCE reiniciaría sus operaciones de largo plazo de financiación el próximo año después de la salida de Grecia del euro de la región.
La salida de Grecia "será seguido por las respuestas de política de largo alcance", escribieron en una nota. "Prevemos que el BCE recortará las tasas a 0,5% y reanudar su programa plurianual LTRO, un segundo paquete, tanto para Portugal e Irlanda". La probabilidad de que Grecia deje el euro en el próximo año o dos es de entre el 50% y 75%, según Citi.
Pero no sólo España sufriría las consecuencias. Sabadell también hace números sobre el impacto que tendría en el conjunto de la zona euro. El PIB de la eurozona oscilaría entre una caída del 1% y del 1,3% y una caída de entre el 2,2% y el 2,7% para 2012 y 2013, con un impacto en BPA de -20% y de +7% esos años.
En realidad, toda Europa se vería afectada por una salida de Grecia del euro. Miguel Paz, director de gestión de Unicorp Patrimonio, explica que "la verdad es que no entiendo por qué el bono alemán se está comportando como refugio tan fuerte. Evidentemente, si Grecia sale del Euro, a corto plazo, habría un efecto contagio sobre el resto de periféricos, pero también es evidente que Alemania no puede salir indemne de un deterioro de la zona euro".